如果你是信仰价格是一切的技术分析者，或者是相信消息面的投资达人，可以直接忽略本文章。

以下只是基于价值投资理论对个股单纯的分析，仅供参考。

杜邦分析法

净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数

销售净利率=净利润/营业收入

总资产周转率=营业收入/总资产

权益乘数=营业收入/总资产

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2022年三季度

净资产收益率	销售净利率	总资产周转率	权益乘数
8.56%	20.61%	0.29	1.59
单位：亿元	121.14/587.64	587.64/2022.96	2022.96/1385.50

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2021年年报

净资产收益率	销售净利率	总资产周转率	权益乘数
9.93%	17.50%	0.41	1.55
单位：亿元	137.72/786.82	786.82/1985.46	1985.46/1280.94

 

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2020年年报

净资产收益率	销售净利率	总资产周转率	权益乘数
9.28%	17%	0.44	1.41
单位：亿元	122.97/732.22	732.22/1822.03	1822.03/1292.21

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2021年和2020年年报对比，销售净利润、总资产周转率、权益乘数没有较大波动。

但是从净利润和营业收入来看，净利润同比增长14.75亿元，营业收入同比增长54.6亿元。

但企业的净资产同比减少了11.27亿元；

这一趋势在2022年有所转变，净资产增长到1385.50亿元；销售利润率大幅提升至20.61%，

虽然受到周转率的下降的影响，导致净资产收益率略有下降，但是企业的整体盈利能力是在提升的。

 

安全边际

从2022年三季度的报表来看，目前雅戈尔的资产负债率30.94%，

流动比率4.213，1年内到期的非流动负债9.054亿元。

利息保障倍数：10.6585

不管是资产负债率还是利息保障倍数都远高于安全值，营运能力强，安全边际高。

 

极简估值法计算

时间	每股收益	时间	每股收益
2021年报	0.820	2016年报	0.480
2020年报	0.720	2015年报	0.850
2019年报	0.920	2014年报	0.950
2018年报	0.980	2013年报	0.850
2017年报	0.900	2012年报	0.770

十年每股收益平均为0.824

也就是说，当股价低于8.24元时，就处于一个较低的估值水平。

 

折现法计算

利用折现法计算十年每股收益平均增长率1%

用1%的增长去预估未来30年的增长，并计算每年的折现金额，加总为6.4182。

按照折现法，低于6.4182元时，就处于一个较低的估值水平。

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最后要来看看股息率。

目前大秦铁路的股息率6.64%。

从2006年至今，大秦铁路每年都分红。

可以说，大秦铁路是一家稳定，知名，财务稳健的企业，是价值投资非常好的选择。