通过前面的文章，我们已经基本摸透了可转债的个性、身价以及游戏规则了，那么它是怎样凭借自己的实力穿越牛熊的呢？咱们这一次就来讲一讲可转债在过往的股市中的表现~

可转债的价格通常和正股是正向驱动的关系，用前面的例子来说，就是蛋糕越贵，蛋糕券越贵。如果正股价格触发了强赎条款，大部分人都会选择转股，因为这样能够获得更多收益，这时可转债的余额越来越少，最后就可能会导致退市。

尽管可转债的存续周期比较长，但是一旦遇到牛市，那么正股就非常容易快速地冲到强赎价格，促进转股，进而退市。也就是说蛋糕券的使用期限是很长的，但是如果有一段时间蛋糕的价格变贵了许多，相信您也会忍不住赶紧把蛋糕券换成蛋糕吧。

那么可转债在牛市当中，通常有两个阶段：

①冲过强赎线，目标转股价格130%

由于牛市的到来，使得大多数的股价上涨，那么可转债的价格也就很容易超过转股价格的130%，这是发行可转债公司和持有可转债投资人共同的愿望，为了达到这个愿望，双方都会共同努力。

发行可转债的公司希望可转债价格突破转股价格的130%的理由是：根据公司《募集说明书》有条件赎回条款约定：在本次发行的可转换公司债券转股期内，如果公司A股股票连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价不低于当期转股价格的130%（含130%），或本次发行的可转换公司债券未转股余额不足人民币3,000万元时，公司有权按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转换公司债券。

欸，你可能要问了，为啥公司要这么做呢？别忘了，可转债实际上还是债券，也就是借钱的凭证，那么现在有机会让债主变股东，借钱不用还了，是不是一件美事儿！

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这个时候你可能又要问了，那这么做对可转债投资人又有什么好处呢？我们来简单回忆一下上节课的内容，上节课我们说如果转股价比正股价低，我们就可以通过转股获得收益了，而强赎线就是转股价比正股价低30%。由于可转债和正股价的同向驱动，此时的可转债价格也基本上是转股价格的130%，如果不想转股，此时也可以通过卖出可转债获利。

因此，强赎条款让可转债发行公司和可转债投资人的目标统一，各取所需~

一旦触发了强赎条款之后，咱们就来到了可转债牛市第二阶段。

②转股价130%之后可能的走势

可转债达到转股价130%之后，它的股性就被释放了，也就是它可能会随着正股价格的波动而产生相对比较大的波动。此时，有可能因为正股价的节节攀升，导致可转债价格的一飞冲天；当然，如果正股价下跌，那么，可转债的价格也可能会下跌。

不过需要注意的是，如果已经触发了强赎，那么市场的博弈就变大了，此时相对而言，可转债的风险性就会相对升高，可转债的价格和股价也有可能会出现背离。所以如果对于可转债没有比较深入的研究，已经触发强赎之后的可转债要谨慎投资哦~

说完了可转债在牛市中的表现，不知道大家是不是有点热血澎湃想要立马去投资可转债了！先别急，咱们还有一种情况没有看呢，那就是可转债在熊市当中的表现又是什么样的！关注我们，下次继续讲解！