华扬联众（603825）已于7月25日公布中签号等待上市，目前上市日期暂未公布。

华扬联众主营为客户提供互联网广告服务。结合之前南方财富网的分析，华扬联众处于成长期，且市场业务还有上行空间，接下来本文将为您继续更深入地解读华扬联众的经营状况。

随着国内互联网的普及与用户规模的持续增长，互联网广告服务的市场需求持续快速增长。14-16年公司的营业收入规模逐年增长，分别为302311.10万元、518103.36万元、663873.06万元。但主要受行业市场竞争加剧，及部分新客户毛利率相对较低影响，公司的综合毛利率持续下滑，报告期内分别为 16.11%、12.30%、11.94%。

公司近三年广告投放代理服务为营收年均贡献超80%，15、16年广告投放代理服务收入同比增长65.95%、22.78%，保证了总营收的持续增长。不过虽然这是公司业务收入主要来源，其所对应的毛利率水平却呈逐年下降趋势（14.05%、11.03%、9.65%），对公司盈利造成一定影响。

相较而言，公司的广告策划与制作的毛利率就高多了，14-16年分别为56.23%、45.78%和 56.45%，也是不可忽视的一块业务主力。

在原有互联网广告服务（投放代理、策划制作）的基础上，公司还逐步尝试在投资影视节目内容中投入多样化广告。由于公司正处探索阶段，投资较少，其广告收入和占比皆逐年下降，毛利率为负，盈利能力偏弱。

自15年公司开始经营买断式销售代理业务以来，该项收入15、16年分别为29990.33万元、67122.11万元，同比增长123.81%，增长强势。按此增速发展趋势，南方财富网预计，该项业务收入有望持续增长，成营业收入的另一大来源。

据iResearch《中国网络广告行业年度监测报告 2016 年》数据显示，2018年我国网络广告收入规模预计达4186.7万元。公司主要有上海通用、蒙牛、苏宁、京东、通用磨坊等优质客户，为业务增长打下了良好的基础。凭借较强的客户优势，在市场利好环境中，公司营收有望持续突破。

以上就是华扬联众（603825）股票经营状况分析，最后建议投资者重点关注其广告投放代理服务及买断式业务收入的后续变化。