进行投资时必然要考虑风险,投资高风险的产品目的是为了获取预期高收益,股权是高风险高预期回报的投资,债券是低风险低预期回报的投资。

我们许多人都是想获取高额的收益，却或多或少的忽视相应的风险，总是期望能有一笔低风险高收益的投资，但是在一个竞争的市场中，这样的机会基本趋于0。

戈登·默里 丹尼尔·戈尔迪撰写的《投资答案》中构建了一个证券低波动性与回报的关系，如下图所示。

从中可以发现，两个组合的平均回报率都是10%，但是相同的时间内二者的复合回报率是不一样的，低波动性的组合要高于高波动性的组合。

假如低波动性的投资组合预期标准差为2%，这就意味着大约在2/3的时间内，这一组合投资的预期回报率在8%到18%之间。另一个高波动组合投资的标准差为12%，那么这一组合的预期回报率在-2%到22%之间。

只有合理估算风险和预期收益的关系，才能做出正确的投资决策。

上述证明了，稳定、安全才是获得高预期收益的捷径。在投资中，慢就是快。

在A股市中，选择绩优股，每天的涨跌幅度都不会太大，比如茅台、中国平安、格力电器等，一年内都很少见到涨跌幅度达到10%，但是，慢慢的变动，多年下来，收益却是翻了数倍。

而有的股票看着多天连续涨停，却没有业绩的支撑，都是某一段时间内被炒作起来的，最终也会跌到投资者怀疑人生。比如10万元的本金，跌幅到达50%，就只剩5万元，但是5万元要想涨回10万元，却需要涨幅达到100%，何其艰难。

下表是2020年2月3日到2月10日A股涨停次数靠前的上市公司，达到5次及以上的公司里，几乎找不到价值投资者投资的公司。短期内涨幅较高的股票未必未来就涨幅更高。短期内涨幅过大，很可能会投资未来的业绩。

所谓正视风险，克服人性，慢就是快。长时间内，世间怎么可能存在低风险高预期回报的投资机会呢？

那么，在高风险预期高收益的股票和低风险预期低收益的债券之间如何构建投资组合呢？

下图给出相应的答案。

配置100%的债券，相应的风险不高，预期收益在图中最低，对于一般投资者而言，此种配置方式不合适。配置100%的股票，风险在这里是最高的，预期收益也是最高的。

基于投资者所能承受的风险大小不一样，投资者可以选择不同的配置方式，获得合理的投资收益。