什么是净利润断层选股法？

净利润断层是指公司发布超预期的业绩公告后股价跳空上涨。这一选股策略是基本面和技术面的有机结合。我们自20年5月以来连续3篇报告向投资者介绍了“净利润断层”策略在A股投资中的应用，验证了净利润断层选股策略的有效性。在本文中，我们从赔率和胜率角度向投资者介绍7大基于净利润断层的选股思路。
 

●思路1&思路2：前三行业和前五行业，复合收益率分别为22.66%和19.24%。

选取净利润断层标的数量排名靠前的前三和前五行业作为入选行业，对入选行业选取该行业全部净利润断层个股。09.5.1至今前三行业和前五行业策略净值分别为12.21和8.63，相对wind全A超额收益率分别为950%和592%（以下超额收益率均为相对wind全A）。

●思路3：连续净利润断层，复合收益率38.47%。

选取连续3次净利润断层的个股作为策略标的。10.2.1至今策略净值高达45.80，超额收益率高达4361%。

●思路4：净利润断层+业绩持续向好，复合收益率23.16%。

在净利润断层基础上，选取过去2年盈利增速均为正且复合盈利增速大于20%的个股。09.5.1至今策略净值12.83，超额收益率为1012%。

●思路5：净利润断层+业绩反转，复合收益率27.71%。

在净利润断层基础上，选取上期盈利增速为负，而本期盈利增速“由负转正”的公司。09.5.1至今策略净值20.01，超额收益率为1729%。

●思路6：净利润断层+估值筛选，复合收益率27.61%。

在净利润断层基础上，选取处在自身历史PE（TTM）分位数30%以下的个股。09.5.1至今策略净值19.81，超额收益率为1710%。

●思路7：净利润断层涨停，复合收益率29.67%。

选取净利润断层中，涨幅在9.8%以上的个股构成组合。09.5.1至今策略净值为24.12，超额收益率为2141%。

●不同的投资者应该选择哪种策略？

综合年化收益率、相对wind全A胜率、最大回撤和策略包含个股数来看，对于机构投资者来说最合适的策略是“净利润断层涨停”；对于资金体量较小、风险分散需求不大的投资者来说，最合适的策略是“连续净利润断层”；对于回撤敏感，需要达到回撤控制最好，但同时对收益率又有较高需求的投资者来说，最合适的策略是“净利润断层+估值筛选”。

●核心假设风险。流动性变化超预期，经济增长不达预期，通胀超预期。

【韦冀星：SAC 执证号：S0260520080004】

【戴 康：SAC 执证号：S0260517120004】

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