国金证券股份有限公司樊志远,赵晋近期对新莱应材进行研究并发布了研究报告《食品医药稳健发展 半导体设备零组件助力成长》，本报告对新莱应材给出买入评级，认为其目标价位为86.00元，当前股价为72.96元，预期上涨幅度为17.87%。

新莱应材(300260)

公司简介

公司主要产品是以高纯不锈钢为母材的真空腔体、管道、泵阀、法兰等，产品广泛应用于半导体、食品和医药领域。客户覆盖国内外半导体龙头设备商和晶圆厂。根据公司业绩预告，2022年公司预计实现归母净利润3.3~3.6亿元，同比+94.33%~112%。

投资逻辑

半导体设备自主可控需求迫切，零部件国产替代空间广阔。根据CapitalIQ预测，台积电2023年和2024年资本开支分别为343.7亿和381.4亿美元（同比-3.4%/+10.97%）。中芯国际4Q22财报指出，2023年资本开支和2022年的63.5亿美元大致持平，主要用于扩产成熟制程。据各公司公告，公司客户北方华创和中微公司的合同负债近两年也呈逐步上升趋势。我们预测公司2022~2024年泛半导体类业务营收分别将达到7.56、9.88和12.58亿元，同比+42.10%/+30.68%/+27.26%。食品板块国内外市场双驱动，叠加原材料降价，毛利率逐步修复，医药板块高毛利产品占比提升助力公司业绩成长。根据MarketsandMarkets的预测，无菌包装市场有望从2017年的396.2亿美元增长到2022年的664.5亿美元，CAGR达10.89%，其中亚太地区成为增长最快的市场。利乐、SIG等企业对俄罗斯断供也为国内无菌包装供应商国产替代及开拓海外市场创造契机。预测公司2022~2024年食品类业务营收分别为13.60、16.51和19.45亿元，同比+30.29%/+21.38%/+17.81%。医药板块，公司与下游大客户建立长期稳定的合作，未来医药器械核心部件国产化和高毛利产品出货占比提升将助力公司业绩成长，预测2022~2024年医药类业务营收为5.74、6.62和7.25亿元，同比+20.78%/+15.20%/+9.61%。盈利预测、估值与评级

预测公司2022~2024年归母净利润分别为3.43、4.19和5.80亿元，同比+101.98%、22.06%、38.43%。2022~2024年EPS分别为1.51、1.85、2.56元，对应PE44.42、36.31、26.23倍。公司是国产洁净应用材料龙头，首次覆盖给予公司2023年46倍PE，“买入”评级，目标价86.00元/股。

风险提示

行业景气度下行的风险；汇率波动的风险；地缘政治因素的风险；股东、董事、高管减持的风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，安信证券马良研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达96.03%，其预测2022年度归属净利润为盈利3.48亿，根据现价换算的预测PE为47.38。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级5家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为93.8。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，新莱应材（300260）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力较差，营收成长性优秀。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标1.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。