公司为国内领先分子诊断产品供应商，国内HPV检测龙头,第三方医学检验业务规模迅速扩张，公司业绩有望持续高增长。

1、国内领先分子诊断产品供应商，业绩持续高增长

2、HPV检测国内先行者与推动者，凯普产品获市场高度认可

3、销售渠道、终端客户与HPV检测高度重合，新产品有望快速放量

1 国内领先分子诊断产品供应商，业绩持续高增长

广东凯普生物科技股份有限公司前身为广东凯普生物科技有限公司，成立于2003年6月，2010年12月整体变更为股份有限公司，2017年4月成功登录创业板。公司是国内领先的分子诊断产品提供商，在妇女宫颈癌HPV检测领域占据龙头地位，在妇幼健康和出生缺陷防控领域产线丰富，拥有性传播疾病（STD）检测、地贫检测、耳聋检测等系列产品，广泛应用于医院临床诊断、大规模人口筛查领域。

公司设立初期专注于分子诊断试剂、分子诊断配套仪器的研发、生产和销售，近几年依托公司在分子诊断领域及妇幼健康领域优势进一步延申服务，拓展第三方医学检验服务和医疗健康管理业务，逐步实现“仪器-试剂-服务”一体化经营。公司目前在全国（含香港）已建立20家第三方医学实验室，并与潮州、梅州、佳木斯等地的妇幼保健院合作共建实验室或病理中心，业务领域进一步扩大。

公司营业总收入及归母净利润自2013年起一直保持正增长，2013-2018年营收复合增速26%，归母净利润复合增速31.36%，2019H1实现营收3.17亿元，同比增长27.02%，实现归母净利润0.60亿元，同比增长29.34%，仍然维持高速增长态势。

2 HPV检测国内先行者与推动者，凯普产品获市场高度认可

凯普生物为HPV检测国内市场的先行者与推动者，2006年取得国内首个HPV检测产品新药证书，正式进入HPV检测领域，打破国内HPV诊断试剂市场被国外产品垄断的市场格局。公司进入HPV检测领域后，持续参与组织高层次学术会议、开展大量基层技术培训，提高医生对于HPV检测在宫颈癌筛查和诊断中作用和优势的认知，逐步树立了公司在核酸分子诊断领域的专业形象和“凯普品质”的良好口碑，同时积极参与国家及地方政府各类宫颈癌筛查项目，提高HPV检测的民众认知度，凯普品牌的市场影响力不断提升。

公司在HPV检测领域先发优势明显，参与了国内HPV检测市场培育及拓展的全过程。截至2019年6月，公司累计销售HPV检测试剂近2,700万人分，占据国内30%以上市场份额，产品覆盖国内超1000家医院。HPV检测试剂销售收入持续增长，并始终保持了较高的毛利率。

3 销售渠道、终端客户与HPV检测高度重合，新产品有望快速放量

除宫颈癌检测外，公司还积极布局生殖健康管理和出生缺陷防控领域，相关重点产品包括STD检测系列产品、耳聋易感基因检测产品和地贫基因检测产品等。新产品主要面向妇幼保健院和综合性医院妇科、产科、皮肤性病科等科室，与HPV检测产品销售渠道、终端客户高度重合，通过借助HPV检测产品所建立的健全销售渠道和良好的品牌影响力，新产品有望实现迅速放量。

【估值与盈利预期】

预测公司2019-20年EPS0.68，0.89元（长城证券）。