上一期我（公众号：股权萍论）带大家梳理了一下并购的的大致流程，今天，我再带大家了解一下在并购过程中一项十分重要的环节，甚至可以说没有它，企业就不会选择并购这条道路，它就是——寻求企业并购的动机，它往往离不开企业并购的动因与效应，它们两个关系到一个企业并购计划的制定，是企业并购的启动与开端。

一、并购的动因

1. 追求利润。企业是以盈利为目的，企业在经营活动当中所从事的几乎所有的行为，其背后的最终目的的都是获取利润。因此企业选择并购的最初的目的一定是谋求利润，实现利润最大化，是驱动企业促成并购的动力。

2. 竞争压力的驱动。哪里有市场，哪里就有竞争——这是市场经济的最基本的法则。在有限的市场当中，企业为了能取得更多的交易机会，竞争往往是十分激烈的，但同时又是不可避免的。谁竞争到更多的优势，谁就能获取更多的利润。因此，很多企业基于市场竞争的压力，为了企业更好的发展，选择企业并购这项战略

3. 获得特殊的资产。市场当中资源是有限的，在市场当中，市场是对资源配置起到了决定性的作用，但是市场配置作用的发挥也依靠企业自身的行为。并购，便是企业促进市场发挥作用的一项重要途径。因为对于很多企业来说，其自身所拥有的某些资源十分有限或者或者说企业自身存在某些短板，这时并购就能够弥补这样的漏洞，产生互补。比如说在A企业想要开拓新业务的时候，B企业虽然经营不善、发展不景气，但是它拥有A企业拓展的新业务所需要的资源，这种资源有可能是有形的资产，例如B公司的土地、原料等；也可能是无形的资产，例如专有技术、商标、品牌等。

以上的三点可以看作是一个企业做出并购行为的一个原始的推动力，但是企业选择并购，往往也不会是因为两三点的原因。并购的过程是一个由多方面因素平衡的过程，这些因素就是并购的效应。

二、并购的效应

1.经营协同效应:所谓经营协同效应，是指企业与企业合并之后产生的总体的经济效益产生了“1+1>2”的效果，是并购企业在生产经营方面的效率和实际经济效益的提高。而获取经营协同效应的前提，是产业存在规模经济（由工厂规模经济和企业规模经济组成），但是在企业并购前，尚未达成。

2.财务协同效应:这种效应主要体现在并购给企业带来了财务上的效益。这种效益作为一种纯金钱性质的效益，产生于税法、会计处理惯例，以及证券交易等规定的作用。主要表现在：（1）并购能使企业的财务能力提高。通常来说，相较于单个企业而言，并购后的企业整体的偿债能力大大增强，资金成本也能有效降低。

（2）合理避税。这一项好处主要产生于税法规定的作用。在税法当中，一般都包含了亏损递延的条款。而亏损递延，是指当某一个企业在这一年当中出现了亏损，其亏损可以向后递延，由企业之后几年的盈余来抵消。所以，当企业在一年获连续几年之内都连续亏损，为了发挥其在纳税方面的优势，它往往会被当作被兼并的目标；但它同样也可能会选择作为收购方，去兼并一家盈利的公司。另外，税法通常对不同的资产规定不同的税率，例如利息收入、营业收入、股息收入等税率就各不相同。因此企业可以充分利用税法当中的这些规定，通过并购来合理避税。

（3）预期效益。它是发生股票投机的一个重要基础，因为并购往往会对一家企业在股票市场上的股票产生价格影响，从而产生投机利益，而基于对这种利益的追求，又会刺激并购的发生。

3.通过重组提高效率:主要体现在收购方预期通过改变目标公司的战略而获利的情况——例如，通过增加杠杆、剥离某些业务单位、实施成本削减或停止无利可图的再投资。或者通过干预，比如频繁更换部门管理团队、调整战略或者给公司注入新技术，实现优势资源的重新整合，增强企业竞争力。通过收购，企业可以在保留自身优势资源的同时，获得被收购企业的优势资源。如果企业能在并购后对这些资源加以重组、整合，并充分利用新获得的资源，则相对于其他企业而言，实施收购的企业就能拥有更强大的核心竞争力，从而进一步巩固其在市场中所占据的重要地位。

4.市场份额效应:扩大企业产品在相关市场上所占的份额，也即是提升该企业对相关市场的控制力。一般而言，横向兼并对企业扩大市场份额的效果最为显著，但是这种以扩大市场份额和市场控制力的兼并要注意很可能会被认定是垄断，而受各国的反垄断法的制裁。

无论是企业并购的动因还是并购的效应，都以企业并购动机的整体形式，贯穿于企业并购的全部过程，并推动企业并购行动的展开，特别是对于企业制定并购计划而言，找准企业动机，是企业制定并购计划的前提与先决因素。因此企业在制定并购，实施并购行为之前，应该明确自己的目标，找准并购动机，为自己的并购找到方向与指南。

今天的分享就到这里了，想了解更多股权、并购相关资讯，敬请期待我的头条号，下期更新我们不见不散。