疫情对中国经济的影响既深且广。一是影响生产、供应、复工复产；二是影响全球供应链；三是内需延迟、萎缩；四是外需大幅萎缩，且时间会持续较长；五是内外供求萎缩导致失业率、破产率提高，进一步打击内需。在疫情对经济的强力冲击下，要完成2020年国民经济与社会发展目标，需要有力度较大的疫情对冲宏观举措。

一、宏观负债太高，需要进一步降利率、降融资成本。

二、创新货币发行方式，发行权益货币。权益货币是与债务货币相对而言的，指货币的发行只增加经济主体的权益，不增加经济主体的债务。例如，央行直接购买权益类ETF、央行向全国社保注资、央行直接向每个居民发放购物券等等。财政直接向央行透支接近权益货币，政府债务是软约束，如果利率足够低、期限足够长或无限借新还旧，债务就权益了。正如一只债券，如果利率为0、期限为无限期，则这只债券也可看成股票，即股票就是浮息永续债券。当经济需求不足、债务过重、通缩压力较大时，可以发行权益货币。当经济供给不足、债务较轻、通胀压力较大时，则不能发行权益货币，只能发行债务货币。当前疫情冲击较大，内外需不足，宏观负债率畸高，是可以考虑发行权益货币的。

三、在坚持房住不炒的原则下，支持居民购买首套住房、改善性需求购房，不限制居民度假性需求购房。提高新建住房销标准（如只能销售精装修房），提高使用率，减少空置率。

四、增加居民身份证的刷卡消费功能，政府可以根据经济情况，向每个居民身份证中注入等量消费券（如一次性每人发放500元），居民可以刷身份证消费。

五、为本来经营正常，但受疫情一次性冲击而面临暂时困难的重点企业提供政策性无期无息贷款，助企业渡过难关。适当加大银行核销坏账和资产管理公司政策性处置不良资产的力度。

六、以政府加杠杆，换取企业和居民降杠杆，将企业和居民从高负债率中解脱出来。

七、政府举债主要投向有就业、无产能的项目，如基础设施、江河治理、沙漠治理、填海造地、跨海交通、战备工程、灾备医院、棚户区改造、土地一级整理等等。

八、在境内疫情基本结束、境外疫情如火如荼的窗口期，重金吸引全球一流高科技人才。

九、出台鼓励生育政策，将每年新出生人口提高到1800万左右。

十、力所能及地支援欧、日、韩、俄、加、澳、米等所有疫国抗疫，新冠是人类共同的敌人。通过抗疫，减少隔阂，共建地球美好家园。

 

问：中国外汇储备今年会增长吗？

答：2020年经常项目有赤字压力，芯片、石油进口具有刚性，而机械、电子等主要出口产品需求萎缩。所以，2020年中国外汇储备有减少的压力，但仍会保持大致稳定。

问：怎么看保险业在中国的发展？尤其在对美开放后。另外，咱们看科技金融对保险业的作用，哪些地方有机会？

答：保险业在中国属于朝阳行业，发展空间较大。保险业对外开放，外资进入保险业，未来几年内不会对中国保险业结构造成根本影响。大数据、人工智能、物联网等在保险业都有广阔的应用空间。

问：对黄金走势有什么预测？

答：金价近期受疫情及全球流动性收缩影响，有所回调。疫情顶峰过后，金价重回升势，预计至2022年，金价有创历史新高的可能。

问：是否下调今年上市公司盈利预期？GDP增长目标也要下调吗？

答：疫情，尤其是境外疫情，对经济和上市公司业绩的冲击还未充分显现，未来一段时间如果下调上市公司盈利预测和GDP增长率预测，应不会太意外。

问：地产股估值低、市场利率低，中央会为了完成小康社会增速目标，2、3季度降息刺激地产拉动经济吗？

答：中央不会明确对地产调整控放松，但地方政府有放松地产调控的冲动。

问：您怎么看A股的扩容？

答：A股扩容不影响市场涨跌的大方向。

问：怎么看科技股？科技股是否会反弹？

答：科技股涨幅较大，已于2020年2月25日放巨量见阶段顶，从那时起往后至少有三个月的休整期。也就是说，未来两个月主要盯价值股，而不是成长股（科技股偏成长风格）。

问：您怎么看疫情后可能的欧美债务危机？

答：疫情会导致欧美经济休克，使很多企业、居民陷入困难，如果政府不积极、大规模出手相助，会出现严重的经济和社会问题。我认为政府会尽可能出手相救的，这能降低债务危机的伤害程度，但一定程度的债务危机很难避免。

问：3月23日，美联储推出无限量量化宽松，如何看？

答：救不了经济，对股市作用不大。发的都是债务货币，属饮鸩止渴，加大了长远经济困难。

问：欧美股市暴跌，投资价值凸现，会分流A股市场资金吗？

答：影响有限。A股市场有相当的韧性和独立性，其强弱，主要是内因决定的。

 

PS：2020年3月23日，上证指数跳空低开，反抽回补缺口后继续下跌。总体上属下跌抵抗，没有恐慌，也没有缩量，不容易见底。继续休息，关注3月3*日时间窗口，关注价值龙头（512***、512***、**股）。

附：境外累计病例预测（误差较大，动态调整）

 

市场变化莫测，时刻小心翼翼，本文个人拙见，不作投资建议

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