中证报报道，21世纪海上丝绸之路国际研讨会将于2月11日至12日在泉州举行。此次研讨会将为沿线国家共谋发展、共同繁荣提供新的契机，加深沿线各国对建设21世纪海上丝绸之路的理解，推动沿线各国在政治、经济、文化等领域的交流与合作。

据悉，研讨会以“打造命运共同体，携手共建21世纪海上丝绸之路”为主题，来自30多个国家的两百余名专家学者将围绕上述各议题展开深入交流研讨。

21世纪海上丝绸之路是我国深化改革、产业升级的一个强大驱动力，有助于人才、技术、资金等市场要素的交流渠道得到更大拓展，弥补我国在创新意识和某些领域的短板不足，从而为以经济体制改革为主导的全面深化改革提供突破点。21世纪海上丝绸之路战略一旦成功，受益地区将是全局性的，不仅会促进沿线国家的经济繁荣，更能对中国的经济改革、产业升级创新和资源有效配置产生强大推力。

作为中国深化改革开放和推进周边外交的大手笔，“一带一路”建设能够带动沿线省份交通、能源、物流、旅游等多项产业的发展，地缘潜力将得到大幅提升。时值地方两会召开，21世纪海上丝绸之路沿线省份纷纷在政府工作报告中提出积极参与建设。

其中，广东2014年政府工作报告提出，广东要以自由贸易试验区建设为引领，参与“一带一路”建设，推进体制机制创新和粤港澳经济深度融合，推动实施新一轮高水平对外开放；下一步将深化对外合作交流，制定落实广东参与建设21世纪海上丝绸之路的实施方案。

海南省2014年政府工作报告中提出，海南将继续扩大开放，积极参与21世纪“海上丝绸之路”建设；三沙市也表示会在海南参与构建21世纪“海上丝绸之路”中提供重要平台，对国家战略构建提供帮助。

福建2014年政府工作报告也提出，将抓住国家建设丝绸之路经济带、21世纪海上丝绸之路机遇，鼓励有条件企业加快“走出去”，培育一批本土跨国企业。随着海峡蓝色经济试验区建设的深入推进，福建省海洋与渔业厅负责人也表示，将加强海洋文化和教育培训等方面的对外交流合作，为建设21世纪海上丝绸之路做出积极贡献。

分析人士指出，“一带一路”是国家重大战略，地方两会给予密切关注并全力推进，令市场关注度提升，而此次21世纪海上丝绸之路国际研讨会，有望为A股海上丝绸之路概念再添新动力。

【概念股解析】

研究机构：广发证券分析师：乐加栋，郭镇 撰写日期：2015-01-04

核心观点：

稳健的奔跑者。

2014年是阳光城重要的一年，年内公司做好了若干件事，使未来的发展之路更加宽阔。即将到来的2015年，公司将步入新的发展时期。业务将会向多元化平台化方向迈进，发展的步伐将会更加稳健。

地产业务为核心。

地产业务作为公司多年经营的核心业务，14年在销售和业绩双方面均表现卓越。截止三季度，公司实现净利润6.63亿元，同比上升78%，全年业绩增长幅度将在100%到140%期间。销售方面，14年截止目前完成销售金额约220亿，与13年相比上升20%。

再融资执行顺畅，大股东彰显信心。

从2013年9月开发提出非公开发行预案，募集资金净额为25.31亿元，打通融资渠道同时缓解财务压力。3季度之后公司以及集团公布了近10亿元的二级市场增持计划，截止目前增持总金额4.72亿，平均成本14.06元。

预计14、15年EPS 分别为1.15、1.93元，维持“买入”评级。

主业稳健，新业务拓展，上下团结一心，资金压力缓解，这是14年阳光城所做出的成绩了，对于公司长远的发展来讲今年将会是承上启下的一年。15年公司将获得新的发展，业绩的进一步市场以及结算项目利润水平的提升，新业务进入实际拓展阶段，业绩贡献预期不断提升，大股东的增持还将持续，集团公司与投资者将会一同面对资本市场的变化，我们对于公司的未来发展，充满信心。

风险提示。

区域性市场风险所带来的销售规模低于预期。

雪人股份：有望成为制冷压缩机和螺杆膨胀发电市场的领军者

研究机构：东兴证券分析师：张雷 撰写日期：2015-01-14

关注1:制冰机业务有望底部回升

制冰机下游应用范围广，受经济增长放缓及市场竞争加剧等影响，公司制冰机业务收入下滑、毛利率下降。公司已完成制冰机业务的事业部改制工作，形成以利润为核心的绩效考核制度，加强了风险管控，销售主要面向优质大客户。在经济面好转且核电重启的背景下，预计15年公司国内业务将有所恢复。此外，公司大力开拓海外市场，预计14年海外业务的占比已达到60%，对国内市场的下滑起了缓冲作用。公司制冰机在海外有很强的知名度，凭借高性价比和快速响应的服务在海外拥有极高的声誉，我们认为公司未来海外业务仍具备增长潜力。

关注2:占据制冷压缩机技术制高点，步入收获期

我国冷库库容约2000多万吨，但存量冷库绝大多数是老旧冷库，现代化冷库不多，中国未来冷库需求仍然庞大，尤其是采用全新建造理念和模式的标准化、模块化、智能化冷库发展前景广阔。此外，从冷链存储到物流的各个环节仍存在很大的不足和改善空间。公司对中国冷链行业的问题和机遇有深刻的认识，将把制冷压缩机打造成公司的核心业务，产品覆盖冷链物流的各个环节，为冷链行业提供整体解决方案。

从发展趋势看，由于螺杆压缩机具有结构简单、运行可靠、能效比高、易损件少和操作调节方便等优势，正逐步替代活塞式压缩机。过去国内螺杆压缩机市场主要被是德国比泽尔、意大利莱富康、台湾复盛和汉钟精机所主导。公司目前已拥有全球压缩机技术领军企业瑞典SRM公司的先进技术，并拥有国内国际市场认可度较高的莱富康压缩机品牌和技术，形成以压缩机为核心、以工业冷冻、商业制冷和冷链物流产品系统应用为主要发展方向的战略目标。其中，瑞典OPCON下属全资子公司SRM是双螺杆压缩机设计的鼻祖，其研发设计的螺杆压缩机在全球范围内处于绝对领先水平，为许多世界知名的螺杆压缩机厂商提供了技术输出，公司与SRM的合作定位为生产开启式螺杆压缩机及机组，应用于工业冷冻。收购的莱富康的半封闭式螺杆压缩机和半封闭式活塞压缩机则可应用于中央空调、商业制冷和冷链物流等领域。公司已对上述产品的核心技术进行了消化吸收，技术上已经占据了国内制冷压缩机行业的制高点。

公司制冷压缩机项目规划产能庞大，根据规划，16年达产后，可实现年均销售收入12.8亿元，净利润2.06亿元。此外，公司当前增发实施的冷冻冷藏压缩机机组项目将发挥公司的集成优势，为冷冻冷藏行业提供整体解决方案。两个项目为公司未来三五年的高速增长提供强大的动力。

公司的压缩机项目已于14年9月投产，预计14年销售1000余台，收入超过3000万。虽然该项目短期因投资规模大造成折旧、费用高企，影响了14年业绩，但却为未来的成长打下了坚实的基础。预计从15年开始，公司压缩机业务步入收获期，业绩也将快速增长。

关注3:低温余热发电市场启动，公司螺杆膨胀发电项目有望落地并加速推广

从政策上来看，14年底的《中美气候变化联合声明》和《能源发展战略行动计划(2014-2020年)》表达了新一届政府加大节能减排力度的决心。对高能耗产业能源消费总量控制约束将倒逼钢铁、有色、化工、石化等行业加强节能减排，其中工业余热利用将是重要手段。由于高温余热挖掘的比较充分，但余热资源更丰富的低温余热未获有效利用。随着近年来国内几家开拓者对市场的培育和推广，且技术日趋成熟，低温余热发电被越来越多的客户所认可。

OPCON是全球螺杆膨胀发电机技术的创始者，技术水平在全球范围内处于领先地位，且项目经验丰富。其拥有全球唯一的无油系统专利，产品工艺水平高、运行噪音低，代表性的产品是OpconPoweboxORC和WST系统。公司通过参股OPCON公司17.21%成为其第二大股东，双方合资成立了欧普康能源技术公司，雪人持股51%。双方的合作有助于公司快速掌握世界领先的螺杆膨胀发电机技术，并迅速切入螺杆膨胀发电机市场。公司已购买OPCON生产的2台设备，预计很快可以到厂并作为展品并向客户推广。公司目前以钢铁、化工为主要目标市场，由于长乐人开办的钢铁企业遍布全国各地，公司作为长乐市的明星企业具有明显的客户资源优势。公司正积极参与螺杆膨胀发电项目招标，示范项目落地可期。凭借技术和客户资源优势，公司有望成为低温余热发电市场上的领军企业之一，分享千亿低温余热发电市场。

结论：

公司传统主业制冰机业务正底部回升；倾力打造的制冷压缩机板块将为公司未来三五年的高速增长提供强大的动力；凭借技术和客户资源优势，公司有望成为螺杆膨胀发电行业的领军企业之一，分享千亿低温余热发电市场。我们预计公司2014-2016年的每股收益分别为0.01元、0.46元、0.83元，对应2015-2016年的动态市盈率分别为38倍、21倍，给予公司“推荐”的投资评级。

泰禾集团：东兴证券上市临近一线布局带来增速弹性

研究机构：海通证券分析师：涂力磊，谢盐 撰写日期：2014-12-19

事件：

今年12月17日，证券会预披露东兴证券股份有限公司招股说明书。根据泰禾集团2014年半年报，公司持有东兴证券7000万股，占东兴证券发行前总股本的3.49%，占东兴证券发行后总股本的2.80%。

投资建议：

参股东兴证券，预计企业上市后可增厚泰禾不低于1.87元/股。根据2014年12月17日收盘价，剔除光大证券和太平洋证券两家PE估值特殊的数据点，则目前A股上市券商2013年静态PE估值为108.06倍，2014年动态PE估值是66.83倍。按照以上假设，公司参股东兴证券7000万股，对应价值分别为20.19亿元和17.84亿元。即泰禾集团持股东兴证券的合理估值均值为17.84亿元，对应每股泰禾集团持有东兴证券的价值为1.87元/股。

项目布局一、二线潜力城市。公司目前储备项目权益建筑面积在714万平，分布在福建、厦门、北京、天津、上海、南京和福建省内其他城市。从货量结构看，预计公司以上项目总货值不低于1200亿。从货值分布角度看，目前北京、福州和上海为公司三大货值分布区，占比分别为45%、24%和12%。从绝对货值情况看，北京区域总货值不低于600亿，在当前上市公司京内区域项目储备中排名前列。

15年销售颇具弹性。目前一二线主流城市房地产销售市场呈现快速复苏趋势。我们认为公司大部分项目分布北京、上海、福州的特点将使得公司2015年销售增速具备较强弹性。

投资建议：泰禾速度，有质量的高增长，维持“买入”评级。泰禾立足福建、面向全国，坚持高品质、高周转驱动高成长的跨越发展正在逐步实现。公司属处于高速成长阶段的进攻品种。当前市场复苏预期升温，有利后期股价表现。预计公司2014、2015年每股收益分别是1.13和1.66元。截至12月18日，公司收盘于15.53元，对应2014年PE为13.74倍，2015年PE为9.36倍。考虑到公司高成长性，给予2015年12倍市盈率，对应目标价格19.92元，维持“买入”评级。

建发股份：三阶段估值修复继续演进

研究机构：国泰君安证券 分析师：郑武，岳鑫，侯丽科 撰写日期：2014-12-12

三阶段估值修复继续演进，“增持”。建发股份2015年PE仅9.8倍。假设地产/供应链2013年合理PE分别为8/15倍，并考虑公司隐性资产、金融资产与现金，公司合理价值413亿元，而目前市值308亿元。三阶段估值修复将继续演进。调整2014-2016年EPS预测至0.89/1.12/1.35元。按照2015年13倍PE，给予目标价14.56元，维持“增持”评级。

厦门岛内最大的地主。对地产的担忧是过去估值上行的重要障碍，幸而房贷政策的放松，海西自贸区方案正在推进，两股力量有望改变市场预期。公司拥有厦门岛内30万平工业用地，并负责厦门岛内近百万平米一级土地开发。对隐性资产的再认识，有望催化估值修复继续演进。

供应链业务长期增长空间巨大。公司上市十五年净利年增速27%，历经多个周期考验。2014年大宗商品价格下行，公司主动控制业务规模，精明的管理层值得信赖。日韩工业化完成后，制造业供应链高度集中于几大商社。中国大宗商品价格暴跌的洗礼，有利于建发获得更高的长期市场份额。除了规模的巨大成长空间，中长期毛利的恢复也值得期待。在以往的周期中，大宗商品价格一旦走平，供应链毛利率就会反弹。

国企改革值得期待。厦门国资委提出国资改革四项任务的第一项是积极发展混合所有制经济。建发股份身处竞争性行业，国资改革的必要性和可行性较高。与市场不同，我们认为优秀公司的改革更值得长期投资者关注。

风险提示：大宗商品价格波动风险；房地产政策风险；汇率波动风险。考虑到公司主动控制风险的举措，2014年业绩有可能低于市场预期。

公司是一家大型的综合性企业，拥有贸易、房地产、港口物流三大核心主业，为中国最大的500家集团企业和中国上市公司的100强。公司具有国家商务部核准的铁矿进口资质，同时成为中国五矿化工进出口商会铁矿石分会的理事单位和对印协调小组工作组成员。公司及公司控股的福建三钢国贸有限公司已和印度、巴西、加拿大、澳大利亚等地的知名矿山签有长期供货协议，为公司参股的福建省最大的钢铁生产企业福建三钢闽光股份有限公司和国内的其它钢铁生产企业提供了资源采购平台。除大宗铁矿石进口外，公司还从事金属材料的进口、出口、期货和内贸经营。产品种类包括钢板材、建筑材、型材；废钢、生铁、铁合金类等。公司拥有较完备的与港口物流相关的码头、仓库、陆运及海运配套设施。公司房地产业务具有一定的品牌实力和竞争优势，曾以33.05亿元拍得位于厦门市五缘湾片区的两幅商品房用地。公司参控股较多的金融类企业，全资子公司厦门国贸期货是全国第二家注册资金超亿元的期货公司，另外，公司还参股海通证券，交通银行、三钢闽光等。

公司以“立足港口综合物流服务，实现企业价值最大化”为宗旨，主营以港口为依托的综合物流业务以及件散杂货、内贸集装箱的装卸、堆存、仓储和助轮船靠离泊等业务。是厦门口岸唯一一家以港口为依托、拥有完善的物流通道、完整的物流链条及高端物流专业人才和信息网络的企业，在船舶代理、装卸、公证交接、助靠离泊、仓储、运输等等港口物流领域处于行业领先者的地位。公司拥有东南沿海实力最强的国际船舶代理企业、全省规模最大的散杂货装卸码头、厦门港唯一的内贸集装箱装卸码头、福建省规模最大的集装箱运输车队、厦门港唯一提供海上专业拖轮服务的企业和先进的物流信息管理系统。