今天周六，闲聊之余给大家讲点宏观经济方面的知识

 

中国过去的二十年，主要是靠房地产和基建构建的工业化经济，地产和工业在实体经济中占比最高。

这也导致了房价的投资收益率长期高于股市的投资收益率

 

近几年中国发展高科技，房地产去杠杆，产业结构升级，融资结构转变，这些都属于十九届五中全会指出的“我国已转向高质量发展阶段”的正反馈。

1980年的美国也经历了以房地产为主转变为以科技服务业为主，最重要的标志是居民资产从地产逐步转向股权。

 

美国家庭资产中房产占总资产的26%，股票+债券占32%

中国家庭资产中房产占总资产的80%，股票+基金占2%

随着经济结构的升级，普通人的钱会从投资房地产变成投资股市，所以股票投资的大时代也将来临。

 

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接下来从三个方面来讲讲股票投资大时代的特征

 

一。赛道

1980年美国开始经济转型，1990-2000这十年有79支涨幅超10倍的牛股，其中72%来自科技+消费

其中科技股涨幅13倍，医疗股涨幅3.3倍，金融股涨幅2.6倍，非必要消费股涨幅2.5倍，传统的石油煤炭行业涨幅基本垫底。

总在说A股逐渐美股化，那么从美国的经验可以看出A股的未来

目前中国的工业占GDP比重的38.9%，未来20年占比大概率会持续下降

第三产业占GDP比重的53.9%，未来20年占比大概率会持续上涨。

中国的信息技术只有美国的31%，卫生保健只有美国的19%，所以未来的科技和消费还有这更大的成长空间，A股未来的十倍大牛股更大概率会从科技和消费行业中诞生

我也在夜报中多次着重说明，科技股是投资的核心股票，科技消费构成王牌组合，科技-消费-医药是长线方向的三剑客。

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第二个特征是龙头企业

 

前几天夜报中给大家分享了一个茅20，基本上是每个行业的龙头企业。这两年股市有一个很明显的趋势，各个行业市值最大的股票涨得往往最好。

比如茅台作为饮料制造行业的龙头，2019年以来上涨195%，但板块涨幅才58%

 

为什么龙头更好呢？

主要是龙头的市场份额最大，销售量最好，成本最低，所以盈利最多最好。当排在后面的小公司发现自己越来越无力与大公司竞争之后，就会逐渐的退出这个市场。

美国在1980年也经历过这样的事情，每个行业排名前十的公司发展越来越好，排名靠后的公司越来越差，这就是行业集中度的提高。

 

资本市场同样也更倾向投资行业龙头，因为龙头有更高的利润，更稳定的业绩增速，表现出的溢价也越高，2016年之后行业龙头公司涨得越来越好。

 

未来也会更加优质。

 

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第三个特征是机构参与度

 

A股有4000家公司，作为一个普通的散户，一天研究一家公司也要花10年的时间。所以无论是谁会更倾向于关注自己熟悉的公司，那些曝光率高的，长期上涨的，会更受投资者关注。市场也逐渐开始分化

一家公司业绩好增速稳定，股价长期上涨，资金的关注度就高，未来上涨的可能性就更大。

 

只有机构才有能力对各类股票做研究覆盖，今年公募基金的规模增长了80%，越来越多的投资者不愿意自己炒股，而是选择直接买行业基金，看好科技的买科技基金，看好医疗的买医疗基金。

 

基金的钱越多，手中持有的个股就有更多次的加仓，所以很多股票一直处于上涨趋势中，几乎很难出现大跌。因为背后有无数基金持续加仓，基金的资金来源于居民资产的流入。这就导致越涨越买，越买越涨的局面。

 

所以在未来的A股，散户投资者的比例会越来越小，而买基金的投资者会越来越多！

 

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明年股市的行情，我认为机会更多的集中在科技，消费，医疗+券商。

科技类行业中，新能源产业链，计算机发展空间仍然很大；

消费类行业中，乳制品，超市，餐饮的潜能也不小；

随着居民收入的提高，高端的医疗，医美的市场也不容忽视。

而券商明年的业绩大概率会有新的层次。

 

上述这4个行业既是明年的主流方向，也是我内部参考中长期布局的方向。

期待2021年的利润大丰收。