各类基金收益表现分化 货基稳在4%左右 2014年时已过半，各类基金的中考成绩单也被纷纷晒出。正所谓“几家欢乐几家愁”，得益于债券市场的回暖，债券型基金在上半年的表现中走势尤为强劲。QDII基金表现同样不错，时不时还能给投资者带来点小惊喜；而年初时，风光无限、被业界广泛看好的货币型基金，却意外地经历了一轮“过山车”行情。当然，要比惨肯定比不过股票型基金，二级市场的低迷表现使得偏股型基金在这次“基金中考”中黯然神伤。但是过去的事情无法改变，关键是未来如何。

债券基金 中长期仍可看好

回顾上半年各类基金的表现，债券型基金表现最为抢眼。数据显示，截至6月30日，参与统计的498只债券基金，今年以来平均净值增长率约为5.38%，成为今年市场上最赚钱的基金品种，仅有6只债券基金未取得正收益。

钱景财富副总经理、研究中心主任赵江林认为，“今年债基上涨的原因主要基于三点，首先，资金面重回宽松。进入新的一年，资金面相对去年整体宽松，资金需求大幅下降；其次，4月以来经济数据整体利好债市，经济数据持续走弱，避险情绪有所上升；最后，市场情绪乐观，债市需求量增大，主流机构跑步进场。

债券基金的优异表现使得不少债基投资者喜出望外，但这似乎仅仅是个开始。借着上半年的良好表现，不少债基在7月份刚刚开始就急着向投资者派发红包，兑现在上半年的投资收益。

统计显示，七月份刚过10天，就有44只基金密集宣布分红，兑现上半年收益，其中债券基金多达30只，成为分红队伍中的主力军。对于这样的“卖乖”方式，不少债基投资者表示“很是舒坦。”放眼债券市场未来的走势，分析人士在谨慎中保持乐观。“短期来看，年中经济数据有所企稳，获利盘较多，有兑现压力，因此三季度债券市场有调整的压力，但幅度不会太大。从长期趋势看，我们认为当前经济企稳的基础还是比较脆弱，经济下行的压力仍然会有所显现，因此我们对于债市长期是比较看好的。”一位基金分析师告诉记者。

股票型基金：两极分化严重 大消费板块和新兴行业有投资机会

如果以年初投资者的参与程度及市场关注度来划分的话，货币基金绝对是今年最炙手可热的品种。但其却不得不面临高开低走的尴尬境况。

移动公司职员小赵是一个忠实的互联网拥趸，他已经习惯把闲置的资金都用于购买互联网货币基金。在小赵看来，不错的收益以及转出方便是自己选择互联网货币基金的最大原因。可近期小赵却惊奇地发现包括余额宝在内的大多数互联网货币基金收益率已经大不如前（以余额宝为例，其在今年1月1日的七日年化收益率高达6.74%，而昨日这个数字仅为4.17%），甚至已经跑输同期的银行理财产品，这使得小赵不得不重新考虑自己的理财配置。

对于货币基金的过山车行情，余额宝也就是天弘基金增利宝的基金经理王登峰指出，由于年底和春节前市场资金面都比较紧张，所以投资货币基金的投资者享受到了较高的收益，而节后资金紧张的现象有所缓解，余额宝的收益也会向正常水平回归。按照目前市场趋势判断，4%左右为正常水平。

股票型基金受A股市场整体表现不景气的影响，其上半年整体收益在各类基金中排名垫底。值得一提的是，并非所有的股票型基金今年表现都十分糟糕，好的股票型基金年初以来收益率仍高达近40%，而差的亏损近20%，首尾两端近60%的收益差距显示股票型基金两极分化现象十分严重。

值得注意的是，跻身业绩榜前10位的股票型基金，成立时间几乎都在2年左右，除中邮战略新兴产业、兴全轻资产规模超过10亿元之外，其余基金的规模基本都在4亿元以内。好买基金研究中心分析师白岩认为，“中小基金在调仓方面相较于大型基金更具优势，业绩更具有短期爆发力，而大型基金必须配置大盘蓝筹股，很难分享结构性行情，因此中小型基金排名靠前。”

具体来看，截至昨日纳入统计的608只主动偏股型基金平均下跌1.48%，其中371只主动股票型基金平均下跌1.89%，237只混合型基金平均下跌0.83%。个基方面，中邮战略新兴产业拔得头筹，几年以来涨幅高达38.78%，兴全轻资产、工银信息产业紧随其后，涨幅分别为21.98%和20.28%。除此之外，财通可持续发展、华商价值精选、华商主题精选等近40只基金涨幅也超过了10%，而农银大盘蓝筹，今年以来下跌19.03%排名垫底。

众禄基金研究中心高级分析师廖帅认为，上半年青睐“成长股”的基金业绩依然领先，其中，以重配计算机、通信、电子等电子信息产业的成长风格基金业绩最佳，而此前对采掘、农林牧渔等传统行业配置较多的基金，业绩相对落后。

展望未来，上海证券建议投资者不要过于聚焦于主题性投资机会，而应该基于基金选股能力，选择操作相对灵活的历史绩优基金。从结构配置上来看，建议投资者立足“稳增长”政策主基调，逢低布局蓝筹价值板块，并顺应“调结构”政策方向，阶段性把握受益于结构转型的大消费板块和新兴行业的投资机会。

货币型基金：持续下行趋势难改

虽然市场知名度以及市场规模不及债券基金，但QDII基金在今年上半年的表现同样可圈可点。统计数据显示，截至7月9日，按照复权单位净值增长率计算，102只QDII基金(分类单独计算)今年以来整体上涨，同期累计涨幅达到6.07%。

从具体基金产品来看，部分基金业绩表现突出，（截至7月9日）有16只基金同期涨幅超过10%。其中，鹏华美国房地产以18.54%的涨幅拔得头筹，紧随其后的分别是诺安全球不动产、博时亚洲票息收益债券现钞、博时亚洲票息收益债券现汇、广发美国房地产指数等7只QDII基金，今年以来累计涨幅均超过15%。

对于海外市场，QDII基金主要看好两大主线，即新兴市场和欧美成熟市场。其中，国海富兰克林基金表示，目前亚洲市场的估值仍然偏低，相对历史折价10%－15%，未来潜在的涨幅空间仍值得看好。随着2014年进入后半程，国富亚洲机会更关注于东南亚、印度等国家和地区，其经济增速高、人均GDP低的现状相比于中国台湾和韩国市场更具有吸引力。

华安基金则认为，“从投资时钟的角度来看，美国处于经济复苏的中期，中国处于经济滞涨期，而欧洲则处于经济复苏的前夜。欧央行今年下半年可能在公开市场购买ABS并推出欧版量化宽松政策的概率很大。归纳起来，欧洲将长期处于高失业，低通胀(通缩)，宽松货币政策的新环境，对股票类投资可以说是最佳的市场环境。”