近期煤炭板块股价走强，多家龙头煤企股价创下年内新高，煤炭行业或主题基金净值不断上涨。煤炭板块在下半年的出色表现，核心原因在于“淡季煤价底部远高于市场预期”，考虑到煤企高利润水平有望长期持续、高现金流背景下不断提高分红比例，煤炭股已成为机构偏爱的“攻守兼备”资产。而中国短期能源结构的来源依旧是煤炭，煤炭仍是最重要的稳定供应来源之一。虽然今年煤价中枢下移，但由于供给弹性较小而需求韧性十足，煤价稳健有支撑，煤炭股股价多年来坚挺的原因在于此。煤炭板块龙头估值依然处于6倍左右的低位水平，现金流充裕、股息率高，堪称A股“最强红利板块”，随着未来煤价中枢有望抬升，煤炭板块已成为攻守兼备的稀缺资产。

和讯自选股写手

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