最近几年国内的药店越来越多，无论大街还是小巷，都开满了各种品牌的连锁药店。有人笑称“国外是百步一个健身房，国内是10米一个药店”。

 

这个说法虽然有点夸张，但国内的药店数量确实是非常多的。根据《药品监督管理统计年度数据（2022年）》显示，截至2022年12月底，全国药店数量继续保持增长态势，达到62.33万家，比2021年的58.96万家，增加了近3.37万家；连锁率由57.2%提升至57.8％。

药店开了如此之多，是不是意味着做药店生意很赚钱、很暴利呢？事实真的是这样吗？

增收又增利

2022年，中国药品零售行业仿佛坐了过山车，从年初的举步维艰到年末的爆发式增长——最后一个月的突出表现，使得整年的营收、毛利率、净利率等关键指标都有了明显的改观。

近五年全国药店市场（线上+线下）市场规模变化情况

 

近十年价值榜100强销售总额变化（单位：亿元）

 

根据《2022～2023年度中国药店发展爆报告》，价值榜100强企业2022年销售规模同比增幅为13.68%，与2019年13.07%、2020年13.66%，2021年10.45%增幅相比，创造疫情后新高。

再看毛利率，2022年度，价值榜样本企业（400余家）毛利率水平实现回升——从上年的28.89%增加1.5个百分点到30.49%。主要原因，第一是由于2022年疫情原因导致连锁药店企业促销活动频次减少，相关费用有所降低；第二则是一些企业实施控租降租行动，物业成本有所下降；第三是消费者主动购买行为增多，药店的“卖方”地位有所提升。

净利润方面，2022年入榜企业净利润实现“三连涨”，从2019年的3.81%上涨到2022年的4.75%。从区间占比来看，净利润率在5%-10%的企业占比有了大幅增加，从2021年的28.69%上升到33.55%，净利润率在1%-3%的样本企业则大幅回落，从2021年的25.41%降至2022年的18.42%——占比的变化，表明2022年中国药店价值榜样本企业的赚钱能力有了明显提升，增收又增利。

营收和净利润

来看宏观下具体企业的业绩成色。目前行业中纯粹以药品零售业务作为主营业务的上市公司共有六家，分别为大参林、老百姓 、益丰、一心堂、漱玉平民和健之佳，可以说这六家企业代表了目前我国药品零售行业的发展高度，无论是门店数量还是企业利润都不断增长。

六大公司近三年营收情况（单位：亿元）

 

营业收入：

 

净利润：

 

大参林实现营业收入212.48亿元，较2021年同期增长26.78%；归属于上市公司股东的净利润 10.35 亿元，较上年同期增加30.90%，扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为10.09亿元，较上年同期增加40.57%。

老百姓大药房实现营收201.76亿元，同比增长28.54%，主要原因是零售业务老店同比增长及新开、收购等新增门店的贡献，加盟业务增长贡献；受去年年底疫情全面放开等政策影响，2022年第四季度，老百姓的营收增长达到44.93%，实现营收63.99亿元；2022年老百姓大药房归属于上市净利润是7.85亿元，同比增长17.29%。

益丰药房保持营业收入和经营利润的稳步增长，实现营收198.86亿元，同比增长29.75%。益丰药房表示，营收增长一是由于公司老店同比内生增长；二是公司新店建设和同行业并购规模加大；实现归母净利润12.66亿元，实现扣非归母净利润12.30亿元，较上年分别增长42.54%和43.27%，主要来源于老店的内生式增长和并购门店的外延式增长以及公司管理效益的提升。

一心堂实现营收174.32亿元，同比增长19.50%。其中，零售板块实现收入138.04亿元，同比增长11.77%。分季度看，2022年Q1-Q4，一心堂分别实现营收39.95亿元、39.70亿元、40.60亿元、54.06亿元，营收增速逐季增长，Q4增长显著；归属于上市公司股东的净利润为10.10亿元，同比增长9.59% ，实现扣非归属于上市公司股东9.90亿元，同比增长10.05%。

健之佳2022年保持快速、稳健扩张的同时，公司营业规模和利润持续、快速增长，实现营业收入 75.14 亿元，同比增长43.54%；公司实现归属于上市公司股东的净利润3.63 亿元，同比增长20.90%，超额实现年度预算及扣非及股权激励费用后较2020年净利润增长40%的目标。

漱玉平民实现营收78.23亿元，同比增加47%；归属于上市公司股东净利润约2.29亿元，同比增加99.64%，较上一年度实现大幅提升，也是上述所有连锁中净利润涨幅最大的。受2022年底疫情全面放开等政策影响，2022年Q4公司营收大涨，第四季度实现营收25.76亿元，归属于上市公司股东的净利润为9942万元。

净资产收益率（ROE）

ROE是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，反映的是股东权益的收益水平，指标值越高，说明投资带来的收益越高。换句话说这个指标就是说公司每一元钱的股东权益能够赚多少钱。

六大公司近六年净资产收益率 （%）

 

总资产收益率（ROA）

ROA=净利润/总资产或平均总资产，是另一个衡量企业收益能力的指标，集中体现了资产运用效率和资金利用效果之间的关系。总资产收益率的高低直接反映了公司的竞争实力和发展能力。

六大公司近六年总资产收益率

 

前文说到净资产收益率，如果一家公司的负债很高，那么他的股东权益（净资产）就会很低，反而会提高ROE（净资产收益率）。也就是说如果一家公司的负债很高，那么它的ROE的值也高。通过对ROA和ROE的对比，可以看出一家公司是不是因为负债高而使得ROE很高。