上周五央行公布五月份的金融数据后，我们发了一篇文章《20年A股牛市可能再现！大放水来了，五月M2同比增长11.1%》，文章里提到，5月份M2同比增长11.1%，创下近几年新高，央行本轮放水程度已经堪比2020年疫情那一波。

现在还在市场的股民应该还对20年牛市记忆犹新，当时由于疫情的冲击，A股被砸了一个深坑，为了刺激经济，我们开始出台强力的货币政策和财政政策，在经济复苏的预期和充裕的市场流动性下，A股很快就从坑里怕了起来。

2020年4月到6月的主线是医药、白酒、互联网，这些都是疫情受益板块。但是7月开始，市场风格突然切换，券商、银行、地产、有色等低位顺周期板块开始掀起涨停潮，权重板块拉伸带动上证指数快速突破3000、3100、3200、3300。

本轮行情也是有所类似，同样的疫情冲击砸坑，同样的央行大放水，同样是先有光伏、新能车、军工等赛道先涨，同样是光大证券城门立木，同样是证券、地产、银行、保险大涨。

具体来看，继昨天证券板块五只个股涨停后，今天长城证券、中信建投、光大连板，其中光大已经六天五板。除了证券板块外，基建、地产、保险、银行板块同样大涨，反而是前期强势的光伏、新能车领跌，典型的高低切换。

截止发稿，上证指数涨幅为0.88%，突破3300点；创业板指涨幅为0.26%，科创50跌幅为0.6%，北向资金大幅净买入超50亿，两市成交额继续放大。

虽然上面我们提到的当前和20年牛市类似，但还是有不同之处。首先，20年国内经济本身是处于上行期，只是疫情强行中断了，恢复起来比较容易。但从去年四季度开始国内经济已经开始下行，这样经济复苏更加困难，当前库存压力较大。

其次，从国际环境来看，20年欧美国家同步放水，先后复苏，外部需求处于大幅扩张状态，有利于我国出口。但当前，欧美国家开始收水加息，外部需求将会逐步收缩，不利于我国出口。

因此，当前想要走出20年牛市没有那么容易。而且，周四凌晨美联储可能加息75个基点，A股并没有做好准备，这是一个短期风险。

整体来看，放水无熊市，流动性泛滥加资产荒，不宜看空股市，但短期存在风险点，也不宜过度乐观。