昨天发布了1-8月全国规模以上工业企业情况，一共实现利润总额46558.2亿元，同比下降11.7%，降幅收窄3.8个百分点，整体上升趋势较为平缓，基本符合市场预期。

抓眼球的是上个月，中国规模以上工业企业利润同比增长17.2%，前值为-6.7%，工业企业的利润数据居然同比是大幅度增长，是一年来当月净利润首次实现正增长，之前一直是负增长，一直到1~7月份都是负增长的，这意味着各种支持经济复苏的政策，虽然慢，不过数据上来看确实是有些效果。

这里面有两个比较好的转变，比如工业制造类的企业，再比如规模以上，背后是大型的工业制造业企业的好转，这些企业整体的利润出现了同比的大幅度增长。

还有，基数问题贡献了一大部分涨幅。去年的这个时候虽然有疫情，8月工业企业开工情况虽然走出4-6月谷底，但是从开工到营收有所滞后，所以去年8月工业企业利润同比跌幅达到了7%以上，在去年的基数上，今年的利润才会有17%的大幅的增长。这也是为什么今年8月单月利润暴涨的最重要推手。

哪些行业增长比较快？先来看上游，因为终端需求恢复、大宗商品价格回升和低基数效应，前八个月份上游原材料制造业利润降幅，比今年前七个月收窄8.0个百分点，带动规上工业利润降幅收窄2.5个百分点，贡献率达到65%以上。中游装备制造业利润增速高于全部规上工业15.3个百分点，这是增长比较快的。还有下游消费品制造业利润就比较慢了。从利润占比看，中游装备制造业利润占全部工业的比重连续6个月回升，上游采矿业和原材料制造业利润占比延续回落，不过降到2018-2019年同期水平附近。能看出来，装备制造业以及工矿原材料企业，这些企业销售的价格有了一些提高，自然也带动了利润的提高。

除了利润情况，资产负债状况也是重要的指标之一。8月末，规模以上工业企业资产总计163.01万亿元，同比增长6.6%；负债合计93.87万亿元，增长7.0%；所有者权益合计69.14万亿元，增长6.1%；资产负债率为57.6%，同比上升0.2个百分点。意味着工业企业的资产规模在扩大，企业们的资产负债率在上升。

还有就是库存少了，要补库存，工业企业他们的收入和利润出现了回升，所以出现了一定的补库存的迹象，8月工业企业产成品库存增速较上月提高0.8个百分点至2.4%，是3月以来首次，不过这也有其他因素在，比如之前低基数，再比如上游商品价格上涨、库存处于低位以及需求有所恢复，导致部分企业补库意愿提高。

不过房地产等需求恢复仍面临一些不确定性，库销比仍处于偏高水平，这类企业补库的情况不高。

资本市场股票市场，和很多工业制造业企业的应收和利润分不开，很多工业制造业企业的收入和利润能够起来，那么上市公司业绩就能够起来，如何判断这些企业应收和利润好没好转？可以观察PPI，PPI负增长的幅度在减缓，确实说明工业制造业企业在转好。

物价上涨的慢了，需要加快拉升物价！

马上临近的双节前，中国人民银行货币政策委员会2023年第三季度例会召开。和二季度例会相比，三季度例会主要有四大变化：

一是对国内经济形势判断更乐观一些，但仍指出当前仍面临需求不足的问题；

二是在对海外经济形势判断时明确指出“发达国家利率将持续保持高位”；

三是表示要“促进物价低位回升”；

四是下一步货币政策要搞好“搞好逆周期和跨周期调节”。

是的，你没有看错，促进物价低位回升 保持物价在合理水平。什么意思？

大概就事现在国内的太便宜啦，物价上涨的慢了，需要加快拉升物价！

物价属于宏观经济的一个指标，跟大家的消费分不开，也体现了整个货币政策的取向，影响到资产的价格，比较重要，

这一阵已经不下两次的提到了物价可能要上涨的话题。现在物价可能真不太高，我们从央行的视角出发。上个月国内的CPI物价指数是同比增长了0.1%，和7月份同比-0.3%的增长来对比的话，上个月份的物价指数有一点点上涨，涨的不多，0.1%的物价同比增长速度下，差不多也可以归结到马上就要通缩了。

出现经济通缩是很可怕的，央行站在什么样的视角来发布相关的政策？物价些许清冷，防止出现通货紧缩。

现在国内的货币宏观调控一直贴近实际情况，这两年房地产行业走弱，整个房地产行业调整的最后一根稻草的著名的三道红线，今年出了很多关于刺激恢复房地产行业的政策。房地产行业对经济的影响还是太重要了，对我们的宏观经济影响是支柱性的行业，货币政策的调整也会结合房地产行业的情况。

这次货币政策委员会上提到物价，可能下一个阶段很大的概率物价会迎来上涨的新的趋势，也可能会有些开闸放水准备加快印钱的动作，并且要流入市场，拉台物价进而使物价保持在合理水平线。

今年下半年国内的货币政策已经挺宽松了，要是之后货币政策再度来放松的话，就意味着整个市场中会出现水涨船高的效应，物价上涨了，或许有些行业有些产品在物价上涨之前就有动静，有些资产价格或许率先会做出一些反应。