中证智能财讯 凤形股份（002760）8月26日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入3.71亿元，同比下降4.90%；归母净利润2105.16万元，同比下降25.03%；扣非净利润1172.24万元，同比下降9.62%；经营活动产生的现金流量净额为-1845.07万元，上年同期为4066.00万元；报告期内，凤形股份基本每股收益为0.19元，加权平均净资产收益率为2.12%。

以8月25日收盘价计算，凤形股份目前市盈率（TTM）约为41.9倍，市净率（LF）约为2.36倍，市销率（TTM）约为2.92倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入2.05亿元，同比增长5.09%，环比增长24.07%；归母净利润750.6万元，同比下降20.05%，环比下降44.59%；扣非净利润308.51万元，同比增长199.81%，环比下降64.28%。

分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，高铬耐磨产品收入2.89亿元，同比下降0.25%，占营业收入的78.01%；船电系统解决方案及特种电机收入0.77亿元，同比下降19.14%，占营业收入的20.66%。

2023年上半年，公司毛利率为20.56%，同比上升0.24个百分点；净利率为5.68%，较上年同期下降1.52个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为19.58%，同比上升0.55个百分点，环比下降2.20个百分点；净利率为3.66%，较上年同期下降1.15个百分点，较上一季度下降4.53个百分点。

分产品看，高铬耐磨产品、船电系统解决方案及特种电机2023年上半年毛利率分别为19.74%、23.82%。

数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为2.12%，较上年同期下降0.87个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为2.04%，较上年同期下降0.68个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为-1845.07万元，同比减少5911.07万元；筹资活动现金流净额-4805.84万元，同比减少1.27亿元；投资活动现金流净额-2749.96万元，上年同期为-1442.14万元。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为-4765.45万元，上年同期为1417.42万元。

2023年上半年，公司营业收入现金比为109.54%，净现比为-87.65%。

2023年上半年，公司期间费用为6372.26万元，较上年同期增加279.16万元；期间费用率为17.19%，较上年同期上升1.56个百分点。其中，销售费用同比增长10.66%，管理费用同比增长2.67%，研发费用同比下降1.66%，财务费用同比增长15.98%。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司货币资金余额较上年末减少17.30%，占公司总资产比重下降4.17个百分点；固定资产较上年末增加0.79%，占公司总资产比重上升1.14个百分点；预付款项较上年末增加93.38%，占公司总资产比重上升0.72个百分点；在建工程较上年末减少36.71%，占公司总资产比重下降0.41个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司应付账款较上年末减少23.37%，占公司总资产比重下降1.21个百分点；长期借款较上年末减少10.35%，占公司总资产比重下降0.50个百分点；短期借款较上年末减少26.61%，占公司总资产比重下降0.23个百分点；合同负债较上年末减少13.34%，占公司总资产比重下降0.15个百分点。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为41.62%，相比上年末减少2.74个百分点；有息资产负债率为13.03%，相比上年末减少0.57个百分点。

2023年上半年，公司流动比率为2.57，速动比率为2.12。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为UBS AG、陈培良、钱晨云、法国巴黎银行-自有资金，取代了一季度末的安徽齐丰浩瑞股权投资合伙企业(有限合伙)、信安成长核心价值私募证券投资基金、王蛟龙、王红。在具体持股比例上，陈晓、信安成长一号私募证券投资基金、黄嘉雯、于占海、信安成长九号私募证券投资基金持股有所下降。

值得注意的是，根据半年报数据，凤形股份33.43%股份处于质押状态。其中，第一大股东泰豪集团有限公司质押1885.63万股公司股份，占其全部持股的75.00%。

筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为9197户，较一季度末增长了675户，增幅7.92%；户均持股市值由一季度末的28.84万元上升至31.46万元，增幅为9.08%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。