3月13日，受制于最近这几天全球股市暴跌影响，包括英国、意大利、西班牙、韩国、泰国、印尼、土耳其等国家纷纷出台措施禁止卖空。

英国金融行为监管局（FCA）根据第23条和第26条条款，暂时禁止部分卖空工具和交易。

意大利证券交易委员会禁止股票卖空。

西班牙市场监管机构要求禁止卖空69支股票。

韩国财政部表示，韩国将会加强股市的卖空规定，禁止股票卖空交易6个月。

泰国证交所主席表示，临时调整卖空规则，措施将持续至6月底。

土耳其监管当局在2月28日就发布禁令，禁止市场在伊斯坦堡证交所做空股票。

为何操作？防止恐慌性抛售

资料显示，证券卖空最早起源于17世纪初的荷兰，至今已有400多年的历史。一般而言，卖空的常规操作是先借入标的资产，然后卖出获得现金，过一段时间之后，再支出现金买入标的资产归还。卖空交易的对象既可以是证券、商品，也可以是期权。

据了解，按照卖空前是否融券来划分，卖空交易分为融券卖空（covered short selling）和裸卖空（naked covered selling）。融券卖空是指投资者在卖出证券前已经签订借券协议；如果事先没有融入证券，则为裸卖空。

这两种卖空方式中，裸卖空虚增了股票数量，对股价冲击较大，且存在着很大的交收风险，所以许多国家和地区都禁止或严格限制裸卖空。而融券卖空则要求卖空者前提是借入证券。在美国、英国等卖空交易比较活跃的证券市场，证券借贷体系也比较完善。

从历史上看，几乎在每次危机爆发后，为了防止公众对股市信心动摇而进行的恐慌性抛售，监管机构通常会在短期内限制特定股票的卖空交易。

不过，卖空从诞生之日起，就备受争议。

美国资本市场对此的讨论和实践较多，但至今仍然没有禁止卖空，只对操纵性的裸卖空进行重点监管。也就是说，在400多年的实践中，卖空是否加速市场波动下跌还没有确切的定论。

全球市场禁止卖空简史

1610年，荷兰颁布了第一部禁止卖空交易的法规。由于卖空交易改变了投资者只能买涨不能买跌，交易热情被激发，短时间内稳定了市场。

1720年法国密西西比股灾，法国政府随后禁止卖空交易。由于当时法律并不严厉，卖空交易在证券市场屡禁不止，并未达到政策制定者想要的效果。

亚洲地区对卖空交易进行大规模限制和出现禁止的情况，主要集中在上个世纪90年代。

1997年，亚洲金融危机爆发后，马来西亚禁止了卖空机制，直到2006年3月才重新推出“规范卖空”（Regulated Short Selling，RSS），并引入了报升规则、对单个可卖空股票的规模限制等新规定。

1998年8月，中国香港则于暂停汇丰银行、香港电讯等股票的卖空，重新实施了报升规则并沿用至今。

1999年至2001年期间，日本股市遭到外国投资机构和对冲基金的夹击，日本金融厅在2001年对美国高盛、摩根斯坦利、英国巴克莱等在东京的分公司行为定义为“违反政令的卖空行为”，并进行惩戒。

2007年次贷危机发生，随后多个国家下达了卖空禁令。

最出名的要数美国禁止卖空金融股和两房股票，美国证监会当时表示，从2008年7月21日实行到7月29日，如果有需要可以延长到一个月。禁令出台后的3个交易日，两房和受到保护的金融大涨，但涨势昙花一现。资产泡沫破灭的时间只是稍微推后了一点而已。

2011年，欧债危机期间，法国、西班牙、意大利、比利时、希腊、韩国和土耳其都宣布禁止卖空。

欧洲证券和市场管理局当天发表声明说：“虽然卖空交易是一种有效的投资策略，但一旦和传播市场谣言结合起来就被明显滥用了”。但市场在宣布禁止卖空后并没有迅速止跌，反而加速下跌并创下年内低点。