今天有点时间就把维生素报价的数据模板更新了一下，主要是为了方便大家对比分析：

• 增加了与去年同比的增长情况；
• 增加了与近一年最高价的同比增长情况；
• 增加了与近一年最低价的同比增长情况；

有实际意义的还是去年同比以及最近的涨跌幅趋势，看具体的价格数据是意义不大的，我们平时也就是定性分析，在计算业绩的时候才考虑定量分析，所以看趋势、看变化就OK，当然也不是唯数据论，最重要的是数据变化背后的驱动因素；与最高价与最低价同比实际意义不大，最多可能就是心理上的一些想法，比如可能存在的下跌空间有多大，上涨空间又有多大。

说个股，仙琚制药，这是一家做甾体原料药与制剂一体化的公司，可以看得出来这家公司股价已经快突破前期新高，比较喜欢这家公司，原因有两点，其一是公司所在行业赛道好；其二是公司为行业龙头，进军高端制剂领域，走向国际化。

我们国内在甾体原料药这一块是比较占优势的，主要是原材料丰富，目前原料药我们国内已经占了全球的三分之一，但也存在问题，高端制剂这方面相对较为薄弱。国内主要有仙琚制药、溢多利、天药股份在做，而仙琚制药是行业的龙头企业，2017年以来由原料药向制剂布局，形成甾体原料药与制剂一体化的产业格局，2018年收购了意大利Newchem，现在准备定增，主要是项目投资，往高端制剂方向走。至少说，这个方向是没错的。
公司主要生产皮质激素类药物、性激素类药物和麻醉与肌松类药物三大类，皮质激素类有原料药和制剂，性激素类和麻醉与肌松类则只包括制剂，还有一些呼吸科和皮肤科的产品。出口方面则以原料药为主，国内则是原料药与制剂一体化。这里解释下，具体流程是先从植物中提取生产甾体原料药，然后利用这个原料药生产制剂，仙琚制药是自己既能生产原料药，又能生产制剂，所以叫做原料药制剂一体化。这样形成协同效应，最明显的就是公司的毛利率提升。

公司未来的增长我认为是三个方向，第一个呼吸科类产品快速的放量，第二个是买入高端制剂领域；第三个是原料药出口市场扩大。

• 公司呼吸科的糠酸莫米松喷雾剂的原研药空间大概在34亿美元的一个市场，这个产品是公司独家产品，并且在一线城市已经有售，接下来就是在各省份的招标放量，2017年这一块业务收入1亿，2018年2亿，2019年3亿，这个增长速度是非常快的，预计接下来还能持续放量。
• 公司进军高端制剂领域，收购了意大利公司，这也是将逐步形成原料药与制剂一体化的，目前还没有做制剂方面的，但按公司目前的节奏，这只是时间问题。
• 公司新建的厂区已经完成了90%，这次迁址主要是规范化以及工艺提升，这能帮助企业在原料药的国际认证上提升地位。

总的来说，细分领域赛道好，公司战略方向也不错，从估值来看，目前是36倍PE，对应2020年估值预计在30倍以内，公司具有高成长性这个估值我认为还是不贵的，是个不错的标的，但还需要进一步确认的是公司财务方面是否存在大的问题，以及管理层是否靠谱。