中证智能财讯 白银有色（601212）8月31日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入473.47亿元，同比增长10.45%；归母净利润亏损7334.99万元，上年同期盈利5068.27万元；扣非净利润亏损6496.77万元，上年同期盈利1773.97万元；经营活动产生的现金流量净额为1.11亿元，上年同期为-2.56亿元；报告期内，白银有色基本每股收益为-0.01元，加权平均净资产收益率为-0.48%。

以8月30日收盘价计算，白银有色目前市盈率（TTM）约为-230.98倍，市净率（LF）约为1.38倍，市销率（TTM）约为0.23倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入263.4亿元，同比增长18.13%，环比增长25.38%；归母净利润-506.23万元，同比下降157.88%，环比增长92.59%；扣非净利润2461.36万元，同比增长297.78%，环比增长127.48%。

资料显示，公司的主营业务为铜、铅、锌、金、银等多种有色金属及贵金属的采选、冶炼、加工及贸易，业务覆盖有色金属勘探、采矿、选矿、冶炼、加工于一体的全产业链。

分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，阴极铜收入299.34亿元，同比增长76.98%，占营业收入的63.22%；锌收入99.98亿元，同比增长55.40%，占营业收入的21.12%；电金收入17.73亿元，同比增长38.91%，占营业收入的3.74%。

2023年上半年，公司毛利率为4.14%，同比下降1.38个百分点；净利率为0.50%，较上年同期下降0.35个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为3.11%，同比下降2.48个百分点，环比下降2.32个百分点；净利率为0.71%，较上年同期下降0.04个百分点，较上一季度上升0.47个百分点。

数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为-0.48%，较上年同期下降0.83个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为0.99%，较上年同期下降0.40个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为1.11亿元，同比增加3.66亿元；筹资活动现金流净额21.82亿元，同比增加13.87亿元；投资活动现金流净额-1.77亿元，上年同期为15.26亿元。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为-4.66亿元，上年同期为-3.01亿元。

2023年上半年，公司营业收入现金比为114.39%，净现比为-150.80%。

2023年上半年，公司期间费用为11.10亿元，较上年同期减少2.18亿元；期间费用率为2.34%，较上年同期下降0.76个百分点。其中，销售费用同比增长6.07%，管理费用同比下降0.59%，研发费用同比增长16.32%，财务费用同比下降36.06%。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司货币资金余额较上年末增加42.37%，占公司总资产比重上升3.18个百分点；固定资产较上年末减少2.52%，占公司总资产比重下降1.76个百分点；存货余额较上年末增加2.78%，占公司总资产比重下降1.17个百分点；无形资产较上年末减少1.33%，占公司总资产比重下降0.96个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司短期借款较上年末增加34.82%，占公司总资产比重上升4.80个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少14.64%，占公司总资产比重下降1.97个百分点；应付账款较上年末减少12.13%，占公司总资产比重下降1.79个百分点；长期借款较上年末增加11.25%，占公司总资产比重上升0.43个百分点。

从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为150.48亿元，占净资产的99.15%，较上年末增加4.08亿元。其中，存货跌价准备为4.36亿元，计提比例为2.81%。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为63.37%，相比上年末增加1.61个百分点；有息资产负债率为41.82%，相比上年末增加3.27个百分点。

2023年上半年，公司流动比率为1.21，速动比率为0.59。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，持股最多的为中信国安实业集团有限公司，占比30.39%。在具体持股比例上，甘肃长城兴陇丝路基金管理有限公司-甘肃长城兴陇丝路基金(有限合伙)持股有所上升。

值得注意的是，根据半年报数据，白银有色30.35%股份处于质押状态。其中，第一大股东中信国安实业集团有限公司质押22.48亿股公司股份，占其全部持股的99.89%。

筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为13.51万户，较一季度末下降了8249户，降幅5.76%；户均持股市值由一季度末的15.04万元下降至14.91万元，降幅为0.86%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。