中证智能财讯 太原重工（600169）8月29日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入40.76亿元，同比增长1.12%；归母净利润6027.42万元，同比下降20.20%；扣非净利润亏损6526.18万元，上年同期盈利3015.25万元；经营活动产生的现金流量净额为-1.55亿元，上年同期为1.63亿元；报告期内，太原重工基本每股收益为0.0181元，加权平均净资产收益率为1.18%。

报告期内，公司合计非经常性损益为1.26亿元，其中非流动资产处置损益为8779.48万元。

以8月28日收盘价计算，太原重工目前市盈率（TTM）约为40.93倍，市净率（LF）约为1.59倍，市销率（TTM）约为1.02倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入21.3亿元，同比下降1.62%，环比增长9.50%；归母净利润2418.3万元，同比下降40.81%，环比下降32.99%；扣非净利润-6888.35万元，同比下降708.09%，环比下降2001.97%。

半年报称，公司主营轨道交通设备、起重设备、风力发电设备、挖掘设备等产品及工程项目的总承包，产品广泛应用于冶金、矿山、能源、交通、航天、铁路、环保等行业。

2023年上半年，公司毛利率为16.84%，同比下降2.00个百分点；净利率为1.75%，较上年同期下降0.18个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为17.52%，同比下降3.86个百分点，环比上升1.43个百分点；净利率为1.52%，较上年同期下降0.14个百分点，较上一季度下降0.48个百分点。

数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为1.18%，较上年同期下降0.38个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为1.26%，较上年同期下降0.17个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为-1.55亿元，同比减少3.18亿元，主要系本期收到的经营性往来款项的现金减少及支付保证金增加所致；筹资活动现金流净额2.75亿元，同比减少5543.50万元，主要系本期支付债券等有息负债利息增加所致；投资活动现金流净额1.17亿元，上年同期为-2.08亿元，主要系本期处置太重滨海公司49%股权收到现金3.71亿元所致。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为-5.07亿元，上年同期为3.42亿元。

2023年上半年，公司营业收入现金比为91.64%，净现比为-257.10%。

营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.13次，上年同期为0.13次（2022年上半年行业平均值为0.22次，公司位居同行业41/47）；固定资产周转率为1.02次，上年同期为1.05次（2022年上半年行业平均值为1.89次，公司位居同行业37/47）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.65次、0.34次。

2023年上半年，公司期间费用为6.37亿元，较上年同期减少613.63万元；期间费用率为15.63%，较上年同期下降0.33个百分点。其中，销售费用同比增长30.42%，管理费用同比增长10.75%，研发费用同比下降4.66%，财务费用同比下降10.58%。

资料显示，销售费用的变动主要因为公司扩大生产经营谋求更大的市场，静默管理解除后营销人员出差频率及时长增加；多种渠道开拓新市场新业务，咨询及招标代理费有所增加；管理费用的变动主要因为本期公司为提升人员管理能力、调动人才积极性，管理人员培训费用增加，管理人员缴纳保险增加；项目完工投产，项目相关人工资本化金额减少；财务费用的变动主要因为本期汇兑收益增加，公司优化融资结构，融资成本降低。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司固定资产较上年末减少11.11%，占公司总资产比重下降1.75个百分点；在建工程较上年末增加32.97%，占公司总资产比重上升1.62个百分点；货币资金余额较上年末增加14.43%，占公司总资产比重上升0.87个百分点；存货余额较上年末增加1%，占公司总资产比重下降0.38个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司长期借款较上年末增加70.47%，占公司总资产比重上升9个百分点；短期借款较上年末减少34%，占公司总资产比重下降7.19个百分点；应付账款较上年末减少8.58%，占公司总资产比重下降1.80个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少9.65%，占公司总资产比重下降0.89个百分点。

从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为99.46亿元，占净资产的192.87%，较上年末增加9853.21万元。其中，存货跌价准备为1.61亿元，计提比例为1.59%。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为79.96%，相比上年末增加0.19个百分点；有息资产负债率为47.59%，相比上年末增加0.78个百分点。

2023年上半年，公司流动比率为1.44，速动比率为0.84。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为香港中央结算有限公司、上证综指交易型开放式指数证券投资基金，取代了一季度末的广发基金-农业银行-广发中证金融资产管理计划、南方基金-农业银行-南方中证金融资产管理计划。在具体持股比例上，山西省旅游投资控股集团有限公司、赵传民持股有所上升，嘉实基金-农业银行-嘉实中证金融资产管理计划、吴连根持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为11.55万户，较一季度末下降了1306户，降幅1.12%；户均持股市值由一季度末的7.10万元上升至7.24万元，增幅为1.97%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。