中证智能财讯 龙元建设（600491）8月31日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入47.67亿元，同比下降39.86%；归母净利润亏损5.07亿元，上年同期盈利2.57亿元；扣非净利润亏损5.43亿元，上年同期盈利2.23亿元；经营活动产生的现金流量净额为3.82亿元，上年同期为-6.22亿元；报告期内，龙元建设基本每股收益为-0.33元，加权平均净资产收益率为-4.24%。

以8月30日收盘价计算，龙元建设目前市盈率（TTM）约为-18.77倍，市净率（LF）约为0.62倍，市销率（TTM）约为0.65倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入14.85亿元，同比下降50.67%，环比下降54.76%；归母净利润-5.89亿元，同比下降783.17%，环比下降813.52%；扣非净利润-6.37亿元，同比下降855.36%，环比下降777.98%。

分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，土建施工收入30.84亿元，同比下降50.06%，占营业收入的64.69%；装饰与钢结构收入7.91亿元，同比增长13.16%，占营业收入的16.59%；PPP项目投资收入6.77亿元，同比下降16.36%，占营业收入的14.20%。

2023年上半年，公司毛利率为17.46%，同比下降0.71个百分点；净利率为-10.99%，较上年同期下降14.38个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为11.97%，同比下降7.62个百分点，环比下降7.98个百分点；净利率为-39.36%，较上年同期下降42.25个百分点，较上一季度下降41.20个百分点。

分产品看，土建施工、装饰与钢结构、PPP项目投资2023年上半年毛利率分别为1.92%、9.08%、97.42%。

数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为-4.24%，较上年同期下降6.35个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为0.82%，较上年同期下降1.18个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为3.82亿元，同比增加10.05亿元；筹资活动现金流净额-8.51亿元，同比减少7.81亿元；投资活动现金流净额2.71亿元，上年同期为-6811.25万元。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为87.88亿元，上年同期为-13.07亿元。

2023年上半年，公司营业收入现金比为186.12%，净现比为-75.43%。

2023年上半年，公司期间费用为10.41亿元，较上年同期增加5648.76万元；期间费用率为21.84%，较上年同期上升9.42个百分点。其中，销售费用同比增长4.54%，管理费用同比增长18.78%，研发费用同比增长24.36%，财务费用同比增长1.2%。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司应收账款较上年末增加7.63%，占公司总资产比重上升1.08个百分点；货币资金余额较上年末减少24.10%，占公司总资产比重下降0.62个百分点；预付款项较上年末减少10.92%，占公司总资产比重下降0.06个百分点；固定资产较上年末减少2.61%，占公司总资产比重上升0.05个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司应付账款较上年末减少17.29%，占公司总资产比重下降2.49个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少36.77%，占公司总资产比重下降1.17个百分点；长期借款较上年末增加1.45%，占公司总资产比重上升2.66个百分点；短期借款较上年末增加3.53%，占公司总资产比重上升0.65个百分点。

从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为2959.95万元，占净资产的0.25%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为79.31%，相比上年末减少0.54个百分点；有息资产负债率为38.83%，相比上年末增加2.13个百分点。

2023年上半年，公司流动比率为1.25，速动比率为1.25。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为兆利丰卧龙FOF私募证券投资基金、兆利丰王者FOF一期私募证券投资基金、广发中证基建工程交易型开放式指数证券投资基金，取代了一季度末的上投摩根远见两年持有期混合型证券投资基金、上投摩根新兴动力混合型证券投资基金、崔建华。在具体持股比例上，郑桂香持股有所下降。

值得注意的是，根据半年报数据，龙元建设24.00%股份处于质押状态。其中，第一大股东赖振元质押2.58亿股公司股份，占其全部持股的76.39%。

筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为4.7万户，较一季度末下降了753户，降幅1.58%；户均持股市值由一季度末的15.81万元上升至16.39万元，增幅为3.67%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。