中证智能财讯 沪电股份（002463）8月26日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入37.63亿元，同比增长0.74%；归母净利润4.93亿元，同比下降7.74%；扣非净利润4.44亿元，同比下降12.18%；经营活动产生的现金流量净额为10.81亿元，同比增长46.03%；报告期内，沪电股份基本每股收益为0.2591元，加权平均净资产收益率为5.83%。

以8月25日收盘价计算，沪电股份目前市盈率（TTM）约为28.24倍，市净率（LF）约为4.32倍，市销率（TTM）约为4.46倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入18.96亿元，同比增长4.24%，环比增长1.48%；归母净利润2.92亿元，同比增长2.80%，环比增长45.94%；扣非净利润2.62亿元，同比下降3.32%，环比增长43.32%。

半年报显示，公司自1992年成立以来，始终专注执行既定的“聚焦PCB主业、精益求精”的运营战略，经过多年的发展和长期积累，公司已经在技术、质量、成本、品牌、规模等方面形成相对竞争优势，居行业领先地位，是PCB行业内的重要品牌之一。

分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，企业通讯市场板收入21.81亿元，同比下降8.02%，占营业收入的57.96%；汽车板收入11.02亿元，同比增长23.48%，占营业收入的29.28%；办公及工业设备板收入2.88亿元，同比增长12.50%，占营业收入的7.65%。

2023年上半年，公司毛利率为29.62%，同比上升0.43个百分点；净利率为12.90%，较上年同期下降1.39个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为33.46%，同比上升0.87个百分点，环比上升7.73个百分点；净利率为15.05%，较上年同期下降0.59个百分点，较上一季度上升4.33个百分点。

分产品看，企业通讯市场板、汽车板、办公及工业设备板2023年上半年毛利率分别为33.15%、25.79%、35.38%。

数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为5.83%，较上年同期下降1.40个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为4.25%，较上年同期下降1.12个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为10.81亿元，同比增长46.03%；筹资活动现金流净额4.80亿元，同比增加4.35亿元；投资活动现金流净额-11.94亿元，上年同期为-3.85亿元。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为8.07亿元，相比上年同期增长338.95%。

2023年上半年，公司营业收入现金比为122.58%，净现比为219.39%。

营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.28次，上年同期为0.31次（2022年上半年行业平均值为0.33次，公司位居同行业21/40）；固定资产周转率为1.20次，上年同期为1.46次（2022年上半年行业平均值为1.20次，公司位居同行业10/40）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.84次、1.55次。

2023年上半年，公司期间费用为4.03亿元，较上年同期增加5221.45万元；期间费用率为10.70%，较上年同期上升1.32个百分点。其中，销售费用同比增长6.03%，管理费用同比增长3.71%，研发费用同比下降0.68%，财务费用由去年同期的-6785.14万元变为-2371.49万元。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司应收账款较上年末减少17.28%，占公司总资产比重下降4.77个百分点；固定资产较上年末增加30.10%，占公司总资产比重上升3.37个百分点；存货余额较上年末减少8.97%，占公司总资产比重下降2.75个百分点；无形资产较上年末增加271.88%，占公司总资产比重上升1.88个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司长期借款较上年末增加1081.71%，占公司总资产比重上升5.92个百分点；短期借款较上年末增加24.28%，占公司总资产比重上升1.16个百分点；应付账款较上年末增加6.54%，占公司总资产比重下降0.68个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加189.58%，占公司总资产比重上升0.10个百分点。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为38.23%，相比上年末增加4.36个百分点；有息资产负债率为19.11%，相比上年末增加7.18个百分点。

2023年上半年，公司流动比率为1.59，速动比率为1.19。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为东方红睿泽三年定期开放灵活配置混合型证券投资基金、基本养老保险基金一二零二组合、全国社保基金六零二组合、中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪、泰达宏利转型机遇股票型证券投资基金。在具体持股比例上，BIGGERING(BVI) HOLDINGS CO., LTD.、WUS GROUP HOLDINGS CO., LTD.、香港中央结算有限公司、HAPPY UNION INVESTMENT LIMITED、富国军工主题混合型证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为15.7万户，较一季度末增长了4.5万户，增幅40.23%；户均持股市值由一季度末的36.56万元下降至25.41万元，降幅为30.50%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。