中证智能财讯 美盈森（002303）8月15日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入16.64亿元，同比下降13.76%；归母净利润1.02亿元，同比增长47.09%；扣非净利润8860.47万元，同比增长95.67%；经营活动产生的现金流量净额为1.66亿元，同比下降33.05%；报告期内，美盈森基本每股收益为0.0664元，加权平均净资产收益率为2.05%。

以8月14日收盘价计算，美盈森目前市盈率（TTM）约为31.23倍，市净率（LF）约1.04倍，市销率（TTM）约1.35倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入8.76亿元，同比下降12.87%，环比增长11.21%；归母净利润6350.27万元，同比增长126.87%，环比增长66.23%；扣非净利润5628.58万元，同比增长199.75%，环比增长74.16%。

资料显示，公司主要从事运输包装产品、精品包装产品、标签产品及电子功能材料模切产品的研发、生产与销售，并为客户提供包装产品创意设计、结构设计、包装方案优化、包装材料第三方采购与包装产品物流配送、供应商库存管理以及现场辅助包装作业等包装一体化深度服务。

分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，轻型包装产品收入10.80亿元，同比下降15.90%，占营业收入的64.93%；第三方采购收入4.62亿元，同比下降9.51%，占营业收入的27.77%；重型包装产品收入0.54亿元，同比下降24.23%，占营业收入的3.26%。

2023年上半年，公司毛利率为22.71%，同比上升3.88个百分点；净利率为6.22%，较上年同期上升2.75个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为22.35%，同比上升5.84个百分点，环比下降0.76个百分点；净利率为7.41%，较上年同期上升4.82个百分点，较上一季度上升2.51个百分点。

分产品看，轻型包装产品、第三方采购、重型包装产品2023年毛利率分别为21.65%、15.91%、27.38%。

数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为2.05%，较上年同期增长0.62个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为1.62%，较上年同期增长0.39个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为1.66亿元，同比下降33.05%；筹资活动现金流净额-3066.47万元，同比减少1.55亿元；投资活动现金流净额-5657.77万元，上年同期为-1.1亿元。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为2.09亿元，相比上年同期增长119.47%。

2023年上半年，公司营业收入现金比为117.04%，净现比为163.68%。

营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.23次，上年同期为0.26次（2022年上半年行业平均值为0.30次，公司位居同行业11/21）；固定资产周转率为0.93次，上年同期为1.15次（2022年上半年行业平均值为0.99次，公司位居同行业9/21）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.52次、3.31次。

2023年上半年，公司期间费用为2.57亿元，较上年同期减少3478.62万元；但期间费用率为15.46%，较上年同期上升0.33个百分点。其中，销售费用同比下降6.78%，管理费用同比增长3.51%，研发费用同比下降8.63%，财务费用由去年同期的-1530.72万元变为-3945.73万元。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司货币资金余额较上年末增加17.98%，占公司总资产比重上升3.62个百分点；应收账款较上年末减少13.24%，占公司总资产比重下降1.98个百分点；固定资产较上年末减少7.49%，占公司总资产比重下降1.70个百分点；在建工程较上年末减少85.29%，占公司总资产比重下降0.89个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司长期借款较上年末增加37.99%，占公司总资产比重上升1.46个百分点；应付账款较上年末减少16.55%，占公司总资产比重下降1.26个百分点；短期借款较上年末减少2.49%，占公司总资产比重下降0.12个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加29.88%，占公司总资产比重上升0.09个百分点。

从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为3.62亿元，占净资产的7.2%，较上年末减少5432.64万元。其中，存货跌价准备为1402.46万元，计提比例为3.73%。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为30.89%，相比上年末减少1.94个百分点；有息资产负债率为12.11%，相比上年末增加1.44个百分点。

2023年上半年，公司流动比率为2.04，速动比率为1.82。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为王丽、付卫国，取代了一季度末的吴吉林、王全府。在具体持股比例上，富国中证红利指数增强型证券投资基金、香港中央结算有限公司、池小贵持股有所上升，中国国际金融股份有限公司持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为4.55万户，较一季度末下降了21户，降幅0.05%；户均持股市值由一季度末的12.37万元下降至10.86万元，降幅为12.21%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。