中证智能财讯 振华重工（600320）8月29日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入134.09亿元，同比增长7.30%；归母净利润2.80亿元，同比增长1716.67%；扣非净利润7062.32万元，同比增长0.07%；经营活动产生的现金流量净额为13.93亿元，上年同期为-1.30亿元；报告期内，振华重工基本每股收益为0.052元，加权平均净资产收益率为1.83%。

公告称，公司营业收入变化主要由于本公司项目交付量增加。

报告期内，公司合计非经常性损益为2.09亿元，其中金融资产、负债取得的投资收益为1.72亿元，少数股东权益影响额（税后）为-139.43万元。

以8月28日收盘价计算，振华重工目前市盈率（TTM）约为29.8倍，市净率（LF）约为1.22倍，市销率（TTM）约为0.61倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入73.89亿元，同比下降4.36%，环比增长22.75%；归母净利润1.5亿元，同比增长131189.45%，环比增长16.07%；扣非净利润4185.52万元，同比增长132.84%，环比增长45.49%。

半年报称，公司是全球知名的重型装备制造企业，为国有控股A、B股上市公司。公司总部设在上海，并在上海、南通等地设有多个生产基地，是世界上最大的港口机械重型装备制造商。公司的主营业务涵盖港口机械及服务、海洋重工、大重特型钢结构、海上运输安装及新产业等多个板块。

分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，港口机械收入66.69亿元，同比下降19.72%，占营业收入的49.74%；重型装备收入30.53亿元，同比增长282.38%，占营业收入的22.77%；钢结构及相关收入收入21.16亿元，同比增长40.36%，占营业收入的15.78%。

2023年上半年，公司毛利率为12.62%，同比上升0.77个百分点；净利率为2.71%，较上年同期上升1.44个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为11.25%，同比上升3.06个百分点，环比下降3.07个百分点；净利率为2.74%，较上年同期上升1.45个百分点，较上一季度上升0.06个百分点。

数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为1.83%，较上年同期增长1.81个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为1.30%，较上年同期增长0.41个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为13.93亿元，同比增加15.23亿元，主要系销售商品、提供劳务收到的现金增加所致；筹资活动现金流净额15.01亿元，同比增加27.46亿元，主要系银行借款增加所致；投资活动现金流净额5455.15万元，上年同期为-2.06亿元，主要系收回投资及取得投资收益收到的现金所致。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为16.92亿元，相比上年同期增长107.87%。

2023年上半年，公司营业收入现金比为130.58%，净现比为497.82%。

2023年上半年，公司期间费用为11.33亿元，较上年同期增加6841.44万元；但期间费用率为8.45%，较上年同期下降0.07个百分点。其中，销售费用同比增长30.01%，管理费用同比下降0.9%，研发费用同比增长11.8%，财务费用同比增长0.71%。

资料显示，销售费用的变动主要因为加大对市场的开拓和营销力度；研发费用的变动主要因为费用化研发项目支出增加。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司货币资金余额较上年末增加132.53%，占公司总资产比重上升3.37个百分点；固定资产较上年末减少1.50%，占公司总资产比重下降2.94个百分点；存货余额较上年末增加20.64%，占公司总资产比重上升2.44个百分点；应收账款较上年末增加3.39%，占公司总资产比重下降0.62个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司合同负债较上年末增加26.73%，占公司总资产比重上升2.45个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加51.11%，占公司总资产比重上升3.24个百分点；长期借款较上年末减少15.65%，占公司总资产比重下降6.41个百分点；短期借款较上年末增加115.48%，占公司总资产比重上升2.17个百分点。

从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为259.55亿元，占净资产的167.3%，较上年末增加44.41亿元。其中，存货跌价准备为6.29亿元，计提比例为2.37%。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为78.56%，相比上年末增加1.73个百分点；有息资产负债率为37.05%，相比上年末减少1.02个百分点。

2023年上半年，公司流动比率为0.99，速动比率为0.45。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为香港中央结算有限公司、VANGUARD EMERGING MARKETS STOCK INDEX FUND、嘉实基金-农业银行-嘉实中证金融资产管理计划、VANGUARD TOTAL INTERNATIONAL STOCK INDEX FUND。在具体持股比例上，交银施罗德新生活力灵活配置混合型证券投资基金持股有所上升，南方基金-农业银行-南方中证金融资产管理计划持股有所下降。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断