中证智能财讯 庄园牧场（002910）8月30日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入4.81亿元，同比下降3.12%；归母净利润亏损2016.33万元，上年同期盈利899.70万元；扣非净利润亏损2413.14万元，上年同期亏损1009.91万元；经营活动产生的现金流量净额为9644.87万元，同比增长135.30%；报告期内，庄园牧场基本每股收益为-0.1元，加权平均净资产收益率为-1.49%。

以8月29日收盘价计算，庄园牧场目前市盈率（TTM）约为68.71倍，市净率（LF）约1.65倍，市销率（TTM）约2.11倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入2.31亿元，同比下降8.63%，环比下降7.76%；归母净利润-2649.01万元，同比下降1041.65%，环比下降518.69%；扣非净利润-2817.68万元，同比下降49.91%，环比下降796.51%。

分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，灭菌乳收入2.00亿元，同比下降15.31%，占营业收入的41.64%；调制乳收入1.39亿元，同比增长3.53%，占营业收入的28.90%；发酵乳收入0.78亿元，同比增长7.49%，占营业收入的16.17%。

2023年上半年，公司毛利率为19.07%，同比下降2.13个百分点；净利率为-4.19%，较上年同期下降6.00个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为15.51%，同比下降4.46个百分点，环比下降6.85个百分点；净利率为-11.48%，较上年同期下降10.56个百分点，较上一季度下降14.01个百分点。

分产品看，灭菌乳、调制乳、发酵乳2023年上半年毛利率分别为9.51%、26.10%、27.62%。

数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为-1.49%，较上年同期下降2.04个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为-0.41%，较上年同期下降1.22个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为9644.87万元，同比增长135.30%；筹资活动现金流净额-9810.49万元，同比减少2.81亿元；投资活动现金流净额-2175.91万元，上年同期为-8331.45万元。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为1203.12万元，上年同期为-19931.36万元。

2023年上半年，公司营业收入现金比为121.31%，净现比为-478.34%。

2023年上半年，公司期间费用为1.02亿元，较上年同期增加2096.36万元；期间费用率为21.26%，较上年同期上升4.89个百分点。其中，销售费用同比增长27.27%，管理费用同比增长1.23%，研发费用同比下降40.47%，财务费用同比增长9708.98%。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司存货余额较上年末减少26.61%，占公司总资产比重下降1.88个百分点；固定资产较上年末减少3.00%，占公司总资产比重上升1.29个百分点；应收账款较上年末减少26.89%，占公司总资产比重下降0.56个百分点；货币资金余额较上年末减少8.07%，占公司总资产比重下降0.27个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司应付账款较上年末减少35.31%，占公司总资产比重下降2.42个百分点；短期借款较上年末减少5.92%，占公司总资产比重下降0.11个百分点；长期借款较上年末减少3.04%，占公司总资产比重上升0.39个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少76.15%，占公司总资产比重下降0.40个百分点。

从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为1.65亿元，占净资产的12.41%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为47.83%，相比上年末减少1.60个百分点；有息资产负债率为36.06%，相比上年末减少0.11个百分点。

2023年上半年，公司流动比率为0.64，速动比率为0.41。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为阮寿国、张亚杰、朱大武、高华-汇丰-GOLDMAN,SACHS&CO.LLC，取代了一季度末的顾建花、申万宏源证券有限公司、国泰君安证券股份有限公司、阎力。在具体持股比例上，甘肃省农垦资产经营有限公司、兰州庄园投资有限公司、马红富、中信证券股份有限公司、周世友持股有所上升，上海福菡商务咨询有限公司持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为2.18万户，较一季度末下降了2472户，降幅10.18%；户均持股市值由一季度末的9.75万元上升至9.86万元，增幅为1.13%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。