中证智能财讯 达华智能（002512）8月29日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入11.50亿元，同比增长42.84%；归母净利润1026.82万元，同比扭亏；扣非净利润亏损4217.83万元，上年同期亏损9228.20万元；经营活动产生的现金流量净额为-3.11亿元，上年同期为1.95亿元；报告期内，达华智能基本每股收益为0.0094元，加权平均净资产收益率为1.35%。

报告期内，公司合计非经常性损益为5244.65万元，其中非流动资产处置损益（包括已计提资产减值准备的冲销部分）为4625.44万元，少数股东权益影响额（税后）为-2.13万元。

以8月28日收盘价计算，达华智能目前市盈率（TTM）约为-20.59倍，市净率（LF）约为6.22倍，市销率（TTM）约为2.28倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入4.71亿元，同比增长1.95%，环比下降30.48%；归母净利润564.65万元，同比增长112.06%，环比增长22.18%；扣非净利润-4048.95万元，同比增长18.40%，环比下降2297.52%。

资料显示，公司以“通信网”和“数字屏”为核心业务发展战略，前瞻布局高通量卫星和5G融合通信，以福建为中心，辐射全国和一带一路沿线国家及地区，打造融合卫星互联网、大数据中心、应急通信及海洋经济运营为一体的通信网。

分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，电视机主板及智能显示类收入7.14亿元，同比增长2.45%，占营业收入的62.11%；项目开发及集成类收入4.03亿元，同比增长434.57%，占营业收入的35.08%。

2023年上半年，公司毛利率为13.88%，同比上升4.22个百分点；净利率为-0.26%，较上年同期上升10.55个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为16.69%，同比上升7.50个百分点，环比上升4.76个百分点；净利率为-0.80%，较上年同期上升9.49个百分点，较上一季度下降0.92个百分点。

分产品看，电视机主板及智能显示类、项目开发及集成类2023年上半年毛利率分别为12.00%、14.35%。

数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为1.35%，较上年同期增长12.55个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为0.53%，较上年同期增长3.64个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为-3.11亿元，同比减少5.06亿元；筹资活动现金流净额1.39亿元，同比增加4.18亿元；投资活动现金流净额2.13亿元，上年同期为-6403.03万元。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为-6.81亿元，上年同期为3.70亿元。

2023年上半年，公司营业收入现金比为87.81%，净现比为-3025.46%。

营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.24次，上年同期为0.19次（2022年上半年行业平均值为0.17次，公司位居同行业23/62）；固定资产周转率为2.68次，上年同期为2.46次（2022年上半年行业平均值为5.45次，公司位居同行业31/62）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.05次、2.51次。

2023年上半年，公司期间费用为1.88亿元，较上年同期减少862.11万元；期间费用率为16.34%，较上年同期下降8.07个百分点。其中，销售费用同比增长32.27%，管理费用同比下降7.89%，研发费用同比增长9.94%，财务费用同比下降26.46%。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司在建工程较上年末增加27.51%，占公司总资产比重上升6.30个百分点；应收账款较上年末增加108.86%，占公司总资产比重上升5.81个百分点；存货余额较上年末减少51.43%，占公司总资产比重下降5.45个百分点；无形资产较上年末减少35.05%，占公司总资产比重下降3.32个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司一年内到期的非流动负债较上年末增加161.53%，占公司总资产比重上升6.87个百分点；合同负债较上年末减少55.19%，占公司总资产比重下降4.85个百分点；长期借款较上年末减少29.77%，占公司总资产比重下降3.90个百分点；应付账款较上年末增加4.42%，占公司总资产比重上升1.08个百分点。

从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为2.58亿元，占净资产的33.71%，较上年末减少2.73亿元。其中，存货跌价准备为2801.06万元，计提比例为9.8%。

2023年上半年末，达华智能的商誉达到2.98亿元，相当于同期公司净资产7.65亿元的39.00%。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为68.51%，相比上年末减少0.88个百分点；有息资产负债率为22.58%，相比上年末增加2.65个百分点。

2023年上半年，公司流动比率为0.67，速动比率为0.56。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，持股最多的为珠海植诚投资中心(有限合伙)，占比8.11%。十大流通股东名单相比2023年一季报维持不变。

值得注意的是，根据半年报数据，达华智能13.45%股份处于质押状态。其中，第一大股东珠海植诚投资中心(有限合伙)质押9297.68万股公司股份，占其全部持股的100.00%。

筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为6.79万户，较一季度末下降了8774户，降幅11.45%；户均持股市值由一季度末的6.51万元上升至6.78万元，增幅为4.15%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。