中证智能财讯 航天机电（600151）8月31日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入49.55亿元，同比增长30.02%；归母净利润3782.40万元，同比增长96.72%；扣非净利润亏损6926.15万元，上年同期盈利699.06万元；经营活动产生的现金流量净额为-4.33亿元，上年同期为3.01亿元；报告期内，航天机电基本每股收益为0.0264元，加权平均净资产收益率为0.70%。

公告称，公司营业收入变化主要由于光伏组件产能提升，组件出货量增加；汽车销售市场回暖，热系统配套产品销量增长。

报告期内，公司合计非经常性损益为1.07亿元，其中单独进行减值测试的应收款项、合同资产减值准备转回为7960.14万元，少数股东权益影响额（税后）为-876.19万元。

以8月30日收盘价计算，航天机电目前市盈率（TTM）约为-137.79倍，市净率（LF）约为2.16倍，市销率（TTM）约为1.18倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入26.54亿元，同比增长33.35%，环比增长15.32%；归母净利润6126.16万元，同比增长67.19%，环比增长361.38%；扣非净利润-4212.67万元，同比下降247.97%，环比下降55.25%。

资料显示，公司主要从事汽车热系统业务，致力于开发和生产热交换器、发动机冷却模块、空调箱及其控制器、压缩机等产品。

分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，太阳能系统产品收入26.90亿元，同比增长30.23%，占营业收入的54.29%；PTC／发动机制冷系统收入10.46亿元，同比增长41.58%，占营业收入的21.11%；HVAC／座舱空调系统收入4.10亿元，同比增长57.40%，占营业收入的8.27%。

2023年上半年，公司毛利率为6.53%，同比下降0.28个百分点；净利率为0.87%，较上年同期上升0.46个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为6.27%，同比下降0.70个百分点，环比下降0.56个百分点；净利率为2.51%，较上年同期上升0.44个百分点，较上一季度上升3.54个百分点。

分产品看，太阳能系统产品、PTC／发动机制冷系统、HVAC／座舱空调系统2023年上半年毛利率分别为9.89%、-6.32%、5.34%。

数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为0.70%，较上年同期增长0.34个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为0.86%，较上年同期增长0.27个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为-4.33亿元，同比减少7.34亿元，主要系本期按照合同订单备货支付的材料款同比增加，应付票据到期承兑，上年同期收到光伏电站增值税留抵退税所致；筹资活动现金流净额3237.40万元，同比增加1.71亿元，主要系本期新增借款同比增加所致；投资活动现金流净额-8333.53万元，上年同期为-1.14亿元。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为-5.69亿元，上年同期为-0.83亿元。

2023年上半年，公司营业收入现金比为86.70%，净现比为-1144.02%。

2023年上半年，公司期间费用为3.54亿元，较上年同期增加1.24亿元；期间费用率为7.15%，较上年同期上升1.10个百分点。其中，销售费用同比增长91.54%，管理费用同比增长13.19%，研发费用同比增长31.67%，财务费用由去年同期的-4035.89万元变为-1295.64万元。

资料显示，财务费用的变动主要因为汇率波动导致汇兑收益同比减少；研发费用的变动主要因为埃斯创卢森堡研发费用增加。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司货币资金余额较上年末减少26.29%，占公司总资产比重下降4.20个百分点；存货余额较上年末增加27.46%，占公司总资产比重上升2.12个百分点；预付款项较上年末增加59.96%，占公司总资产比重上升1.53个百分点；应收账款较上年末增加9.21%，占公司总资产比重上升1.18个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司长期借款较上年末增加102.48%，占公司总资产比重上升3.69个百分点；短期借款较上年末减少33.92%，占公司总资产比重下降2.92个百分点；应付账款较上年末增加24.34%，占公司总资产比重上升2.20个百分点；合同负债较上年末减少34.19%，占公司总资产比重下降2.32个百分点。

从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为12.3亿元，占净资产的22.58%，较上年末增加2.65亿元。其中，存货跌价准备为6927.19万元，计提比例为5.33%。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为47.93%，相比上年末减少0.45个百分点；有息资产负债率为14.18%，相比上年末增加0.87个百分点。

2023年上半年，公司流动比率为1.35，速动比率为1.05。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为香港中央结算有限公司、瑞士嘉盛银行有限公司-自有资金。在具体持股比例上，顾为民持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为7.05万户，较一季度末增长了3169户，增幅4.71%；户均持股市值由一季度末的19.87万元下降至18.12万元，降幅为8.81%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。