中证智能财讯 泉峰汽车（603982）8月26日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入9.39亿元，同比增长26.54%；归母净利润亏损2.34亿元，上年同期亏损2097.11万元；扣非净利润亏损2.40亿元，上年同期亏损4710.81万元；经营活动产生的现金流量净额为-2.81亿元，上年同期为-8113.98万元；报告期内，泉峰汽车基本每股收益为-0.8858元，加权平均净资产收益率为-8.90%。

公告称，公司营业收入变化主要由于新能源汽车零部件业务大幅增长。

以8月25日收盘价计算，泉峰汽车目前市盈率（TTM）约为-9.41倍，市净率（LF）约为1.31倍，市销率（TTM）约为1.78倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入4.93亿元，同比增长47.17%，环比增长10.44%；归母净利润-1.34亿元，同比下降247.35%，环比下降35.12%；扣非净利润-1.35亿元，同比下降240.25%，环比下降27.93%。

2023年上半年，公司毛利率为-5.43%，同比下降17.87个百分点；净利率为-24.88%，较上年同期下降22.05个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为-5.10%，同比下降13.28个百分点，环比上升0.70个百分点；净利率为-27.25%，较上年同期下降15.71个百分点，较上一季度下降4.98个百分点。

数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为-8.90%，较上年同期下降7.75个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为-3.94%，较上年同期下降3.39个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为-2.81亿元，同比减少1.99亿元，主要系经营性亏损扩大所致；筹资活动现金流净额9.19亿元，同比增加2.18亿元，主要系报告期取得银行借款较上年同期增加所致；投资活动现金流净额-5.00亿元，上年同期为-6.88亿元，主要系安徽马鞍山和匈牙利2个生产基地投资支出所致。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为-6.30亿元，上年同期为-7.80亿元。

2023年上半年，公司营业收入现金比为112.41%。

营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.14次，上年同期为0.19次（2022年上半年行业平均值为0.27次，公司位居同行业73/96）；固定资产周转率为0.45次，上年同期为0.65次（2022年上半年行业平均值为1.21次，公司位居同行业81/96）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.36次、1.28次。

2023年上半年，公司期间费用为2.08亿元，较上年同期增加5111.25万元；期间费用率为22.18%，较上年同期上升1.00个百分点。其中，销售费用同比增长3.83%，管理费用同比增长54.48%，研发费用同比增长5.57%，财务费用同比增长117.88%。

资料显示，销售费用的变动主要因为销售费用同比变化幅度较小；管理费用的变动主要因为员工费用以及股权激励费用增长较多；财务费用的变动主要因为银行贷款利息支出增长较多；研发费用的变动主要因为新的研发项目较多，研发费用仍保持在较高投入。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司在建工程较上年末增加43.82%，占公司总资产比重上升6.08个百分点；存货余额较上年末减少3.51%，占公司总资产比重下降1.42个百分点；货币资金余额较上年末增加20.54%，占公司总资产比重上升1.04个百分点；固定资产较上年末增加5.29%，占公司总资产比重下降1.03个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司长期借款较上年末增加61.90%，占公司总资产比重上升7.24个百分点；应付账款较上年末减少23.35%，占公司总资产比重下降2.65个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加105.69%，占公司总资产比重上升1.69个百分点；短期借款较上年末增加9.58%，占公司总资产比重上升0.11个百分点。

从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为7.62亿元，占净资产的28.85%，较上年末减少2772.98万元。其中，存货跌价准备为1226.79万元，计提比例为1.59%。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为61.42%，相比上年末增加6.76个百分点；有息资产负债率为47.19%，相比上年末增加8.63个百分点。

2023年上半年，公司流动比率为1.16，速动比率为0.80。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为泉峰精密技術控股有限公司、泉峰(中国)投资有限公司、财通基金-邮储银行-财通基金优盛1号集合资产管理计划、南京江宁经开私募基金管理有限公司-金宁经开产业强链股权投资(湖北)合伙企业(有限合伙)、川发定盈再融资私募证券投资基金、华夏基金-邮储银行-华夏基金秋实混合策略1号集合资产管理计划、华夏磐利一年定期开放混合型证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升，信澳新能源产业股票型证券投资基金、上海祥禾涌安股权投资合伙企业(有限合伙)持股有所下降。

值得注意的是，根据半年报数据，泉峰汽车14.97%股份处于质押状态。其中，第一大股东泉峰精密技術控股有限公司质押2679.53万股公司股份，占其全部持股的37.22%。

筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为3.02万户，较一季度末增长了2818户，增幅10.31%；户均持股市值由一季度末的17.86万元下降至14.51万元，降幅为18.76%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。