中证智能财讯 钧达股份（002865）8月31日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入94.21亿元，同比增长112.83%；归母净利润9.56亿元，同比增长250.23%；扣非净利润9.33亿元，同比增长1470.75%；经营活动产生的现金流量净额为-2.47亿元，上年同期为-3322.16万元；报告期内，钧达股份基本每股收益为4.7元，加权平均净资产收益率为47.50%。

以8月30日收盘价计算，钧达股份目前市盈率（TTM）约为16.76倍，市净率（LF）约为4.9倍，市销率（TTM）约为1.41倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入54.54亿元，同比增长128.17%，环比增长37.47%；归母净利润6.02亿元，同比增长139.48%，环比增长69.93%；扣非净利润5.89亿元，同比增长1457.89%，环比增长71.11%。

分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，光伏电池片收入94.10亿元，同比增长138.83%，占营业收入的99.88%。

2023年上半年，公司毛利率为16.84%，同比上升6.60个百分点；净利率为10.14%，较上年同期上升2.20个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为18.80%，同比上升8.51个百分点，环比上升4.66个百分点；净利率为11.03%，较上年同期下降1.56个百分点，较上一季度上升2.11个百分点。

数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为47.50%，较上年同期增长24.75个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为16.57%，较上年同期增长1.93个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为-2.47亿元，同比减少2.14亿元；筹资活动现金流净额29.91亿元，同比增加22.27亿元；投资活动现金流净额-17.61亿元，上年同期为-4.0亿元。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为-9.64亿元，上年同期为3.69亿元。

2023年上半年，公司营业收入现金比为17.27%，净现比为-25.83%。

2023年上半年，公司期间费用为4.20亿元，较上年同期增加1.58亿元；但期间费用率为4.46%，较上年同期下降1.45个百分点。其中，销售费用同比增长286.79%，管理费用同比增长69.22%，研发费用同比增长17.54%，财务费用同比增长115.44%。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司固定资产较上年末增加40.95%，占公司总资产比重下降12.84个百分点；在建工程较上年末增加850.58%，占公司总资产比重上升12.24个百分点；商誉较上年末减少0.14%，占公司总资产比重下降4.53个百分点；货币资金余额较上年末增加110.96%，占公司总资产比重上升1.14个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司应付账款较上年末增加133.39%，占公司总资产比重上升1.84个百分点；长期借款较上年末增加44.63%，占公司总资产比重下降4.81个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加54.65%，占公司总资产比重下降1.49个百分点；合同负债较上年末增加55.15%，占公司总资产比重下降0.74个百分点。

从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为6.51亿元，占净资产的13.6%，较上年末增加3.12亿元。其中，存货跌价准备为1766.87万元，计提比例为2.64%。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为74.71%，相比上年末减少14.22个百分点；有息资产负债率为21.24%，相比上年末减少9.05个百分点。

2023年上半年，公司流动比率为1.20，速动比率为1.11。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为挪威中央银行-自有资金、华泰柏瑞中证光伏产业交易型开放式指数证券投资基金、招商优势企业灵活配置混合型证券投资基金，取代了一季度末的久盈价值精选1号私募证券投资基金、基本养老保险基金一二零六组合、东方阿尔法优势产业混合型发起式证券投资基金。在具体持股比例上，海南锦迪科技投资有限公司、上饶经济技术开发区产业发展投资有限公司、苏显泽、上饶展宏新能源科技中心(有限合伙)、华夏行业景气混合型证券投资基金、陆小红、香港中央结算有限公司持股有所下降。

值得注意的是，根据半年报数据，钧达股份20.96%股份处于质押状态。其中，第一大股东海南锦迪科技投资有限公司质押3177.37万股公司股份，占其全部持股的68.31%。

筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为3.24万户，较一季度末增长了3259户，增幅11.19%；户均持股市值由一季度末的71.01万元上升至106.96万元，增幅为50.63%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。