中证智能财讯 宇通客车（600066）8月29日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入111.14亿元，同比增长34.56%；归母净利润4.70亿元，同比扭亏；扣非净利润3.31亿元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为29.17亿元，上年同期为-9.48亿元；报告期内，宇通客车基本每股收益为0.21元，加权平均净资产收益率为3.27%。

以8月28日收盘价计算，宇通客车目前市盈率（TTM）约为22.07倍，市净率（LF）约为2.23倍，市销率（TTM）约为1.16倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入75.38亿元，同比增长59.25%，环比增长110.78%；归母净利润3.5亿元，同比增长594.26%，环比增长190.21%；扣非净利润2.83亿元，同比增长783.81%，环比增长493.03%。

半年报显示，公司是一家集客车产品研发、制造与销售为一体的大型制造业企业，主要产品可满足5米至18米不同长度的市场需求，拥有142个产品系列的完整产品链，主要用于公路客运、旅游客运、公交客运、团体通勤、校车、景区车、机场摆渡车、自动驾驶微循环车、客车专用车等各个细分市场。

2023年上半年，公司毛利率为22.84%，同比上升4.19个百分点；净利率为4.31%，较上年同期上升5.13个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为23.49%，同比上升2.09个百分点，环比上升2.01个百分点；净利率为4.68%，较上年同期上升3.63个百分点，较上一季度上升1.15个百分点。

数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为3.27%，较上年同期增长3.71个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为3.00%，较上年同期增长4.28个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为29.17亿元，同比增加38.65亿元，主要系本报告期销量增加导致收到现金流量增加所致；筹资活动现金流净额-22.20亿元，同比减少7.94亿元，主要系本报告期分配股利增加所致；投资活动现金流净额-17.55亿元，上年同期为-4.64亿元，主要系本报告期购买的短期理财增加所致。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为10.71亿元，上年同期为-15.07亿元。

2023年上半年，公司营业收入现金比为125.42%，净现比为620.17%。

营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.37次，上年同期为0.28次（2022年上半年行业平均值为0.32次，公司位居同行业8/14）；固定资产周转率为2.73次，上年同期为1.96次（2022年上半年行业平均值为2.03次，公司位居同行业9/14）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.85次、1.79次。

2023年上半年，公司期间费用为18.78亿元，较上年同期增加2.18亿元；但期间费用率为16.90%，较上年同期下降3.20个百分点。其中，销售费用同比增长39.5%，管理费用同比下降14.83%，研发费用同比下降6.73%，财务费用由去年同期的-1.46亿元变为-6924.36万元。

资料显示，销售费用的变动主要因为主要本报告期售后服务费增加；管理费用的变动主要因为主要本报告期咨询代理费减少；财务费用的变动主要因为主要本报告期人民币汇率波动影响外币评估收益减少；研发费用的变动主要因为主要本报告期职工薪酬减少。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司货币资金余额较上年末减少15.34%，占公司总资产比重下降3.40个百分点；应收账款较上年末减少8.98%，占公司总资产比重下降1.10个百分点；存货余额较上年末减少4.20%，占公司总资产比重下降0.53个百分点；预付款项较上年末增加18.85%，占公司总资产比重上升0.45个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司合同负债较上年末增加39.61%，占公司总资产比重上升1.79个百分点；应付账款较上年末增加5.39%，占公司总资产比重上升1.11个百分点；其他流动负债较上年末减少20.68%，占公司总资产比重下降0.32个百分点；预收款项较上年末增加505.72%，占公司总资产比重上升0.18个百分点。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为56.47%，相比上年末增加5.13个百分点；有息资产负债率为0.02%，相比上年末持平。

2023年上半年，公司流动比率为1.34，速动比率为1.00。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为景顺长城新能源产业股票型证券投资基金、兴全合兴混合型证券投资基金(LOF)，取代了一季度末的工银瑞信新能源汽车主题混合型证券投资基金、中国证券金融股份有限公司。在具体持股比例上，郑州宇通集团有限公司、香港中央结算有限公司、MORGAN STANLEY & CO.INTERNATIONAL PLC.、阿布达比投资局持股有所上升，全国社保基金四一三组合持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为6.03万户，较一季度末下降了3.11万户，降幅34.04%；户均持股市值由一季度末的29.88万元上升至54.16万元，增幅为81.26%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。