中证智能财讯 海源复材（002529）8月30日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入1.57亿元，同比下降26.63%；归母净利润亏损3725.70万元，上年同期盈利141.19万元；扣非净利润亏损4175.99万元，上年同期亏损1774.63万元；经营活动产生的现金流量净额为-5240.57万元，上年同期为1043.09万元；报告期内，海源复材基本每股收益为-0.1433元，加权平均净资产收益率为-6.47%。

以8月29日收盘价计算，海源复材目前市盈率（TTM）约为-16.85倍，市净率（LF）约为5.69倍，市销率（TTM）约为10.33倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入9192.62万元，同比下降24.66%，环比增长41.77%；归母净利润-2002.79万元，同比下降16692.34%，环比下降16.24%；扣非净利润-2015.14万元，同比下降17.70%，环比增长6.74%。

分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，光伏业务收入6406.62万元，同比下降8.66%，占营业收入的40.87%；复合材料业务收入6166.63万元，同比下降31.50%，占营业收入的39.34%；压机及整线装备收入2726.62万元，同比下降45.87%，占营业收入的17.39%。

2023年上半年，公司毛利率为8.38%，同比下降0.92个百分点；净利率为-23.77%，较上年同期下降24.43个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为14.05%，同比上升11.80个百分点，环比上升13.72个百分点；净利率为-21.79%，较上年同期下降21.69个百分点，较上一季度上升4.78个百分点。

分产品看，光伏业务、复合材料业务、压机及整线装备2023年上半年毛利率分别为-12.51%、17.92%、31.65%。其中，复合材料业务连续3年上升。

数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为-6.47%，较上年同期下降6.66个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为-4.51%，较上年同期下降4.74个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为-5240.57万元，同比减少6283.65万元；筹资活动现金流净额5603.92万元，同比增加2557.11万元；投资活动现金流净额-2374.12万元，上年同期为-3331.66万元。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为7356.06万元，上年同期为-1104.05万元。

2023年上半年，公司营业收入现金比为70.97%。

2023年上半年，公司期间费用为5064.69万元，较上年同期增加1398.59万元；期间费用率为32.31%，较上年同期上升15.15个百分点。其中，销售费用同比增长108.37%，管理费用同比增长27.32%，研发费用同比增长9.53%，财务费用同比增长66.67%。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司在建工程较上年末增加129.14%，占公司总资产比重上升8.40个百分点；应收账款较上年末减少36.05%，占公司总资产比重下降2.23个百分点；固定资产较上年末减少3.94%，占公司总资产比重下降1.34个百分点；货币资金余额较上年末减少18.38%，占公司总资产比重下降0.97个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司应付账款较上年末增加33.18%，占公司总资产比重上升4.60个百分点；其他流动负债较上年末减少21.66%，占公司总资产比重下降2.86个百分点；短期借款较上年末增加30.26%，占公司总资产比重上升1.55个百分点；合同负债较上年末减少7.99%，占公司总资产比重下降0.65个百分点。

从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为1.99亿元，占净资产的35.77%，较上年末减少331.13万元。其中，存货跌价准备为7008.99万元，计提比例为26.01%。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为56.35%，相比上年末增加3.03个百分点；有息资产负债率为13.40%，相比上年末增加1.47个百分点。

2023年上半年，公司流动比率为0.78，速动比率为0.44。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为泽源利旺田25号私募证券投资基金，取代了一季度末的王万奎。在具体持股比例上，章敏持股有所上升，江西赛维电力集团有限公司、上银瑞金资本-上海银行-吴国继、李航持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为3.43万户，较一季度末下降了1574户，降幅4.38%；户均持股市值由一季度末的11.13万元上升至11.62万元，增幅为4.40%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。