中证智能财讯 铜峰电子（600237）8月30日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入5.37亿元，同比增长3.38%；归母净利润4275.22万元，同比增长8.09%；扣非净利润4229.51万元，同比增长15.91%；经营活动产生的现金流量净额为2698.92万元，同比下降19.32%；报告期内，铜峰电子基本每股收益为0.0758元，加权平均净资产收益率为3.43%。

以8月29日收盘价计算，铜峰电子目前市盈率（TTM）约为63.26倍，市净率（LF）约为3.85倍，市销率（TTM）约为4.61倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入2.76亿元，同比增长2.20%，环比增长5.61%；归母净利润2045.6万元，同比增长10.39%，环比下降8.25%；扣非净利润2075.08万元，同比增长18.76%，环比下降3.68%。

资料显示，公司主营业务为薄膜电容器及其薄膜材料的研发、生产和销售，产品广泛应用于家电、通讯、电网、轨道交通、工业控制和新能源(光伏、风能、汽车)等多个行业。

分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，电容器收入2.46亿元，同比增长22.76%，占营业收入的45.74%；电子级薄膜材料收入2.27亿元，同比下降5.25%，占营业收入的42.21%；连接器收入0.24亿元，同比下降2.50%，占营业收入的4.50%。

2023年上半年，公司毛利率为25.13%，同比上升0.41个百分点；净利率为7.39%，较上年同期上升0.18个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为25.19%，同比上升0.19个百分点，环比上升0.11个百分点；净利率为6.74%，较上年同期上升0.57个百分点，较上一季度下降1.35个百分点。

分产品看，电容器、电子级薄膜材料、连接器2023年上半年毛利率分别为26.32%、31.42%、16.57%。

数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为3.43%，较上年同期增长0.05个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为2.64%，较上年同期下降0.22个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为2698.92万元，同比下降19.32%；筹资活动现金流净额4762.97万元，同比增加2670.10万元，主要系借款所收到的现金增加所致；投资活动现金流净额-1.02亿元，上年同期为-3289.98万元，主要系购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金增加所致。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为-8362.28万元，上年同期为-172.63万元。

2023年上半年，公司营业收入现金比为81.63%，净现比为63.13%。

营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.28次，上年同期为0.30次（2022年上半年行业平均值为0.24次，公司位居同行业5/15）；固定资产周转率为0.94次，上年同期为0.87次（2022年上半年行业平均值为0.98次，公司位居同行业8/15）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.15次、1.67次。

2023年上半年，公司期间费用为8067.54万元，较上年同期增加792.16万元；期间费用率为15.03%，较上年同期上升1.02个百分点。其中，销售费用同比增长1.05%，管理费用同比下降3.12%，研发费用同比增长34.98%，财务费用由去年同期的-131.25万元变为185.52万元。

资料显示，财务费用的变动主要因为上期美元升值导致汇兑收益增加；研发费用的变动主要因为公司加大研发投入。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司在建工程较上年末增加502.12%，占公司总资产比重上升8.74个百分点；货币资金余额较上年末减少13.23%，占公司总资产比重下降3.32个百分点；固定资产较上年末减少3.87%，占公司总资产比重下降1.65个百分点；存货余额较上年末减少10.18%，占公司总资产比重下降1.54个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司其他流动负债较上年末减少27.32%，占公司总资产比重下降1.16个百分点；应付账款较上年末减少6.24%，占公司总资产比重下降0.76个百分点；短期借款较上年末增加4.87%，占公司总资产比重上升0.38个百分点；合同负债较上年末减少2.52%，占公司总资产比重下降0.01个百分点。

从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为2.28亿元，占净资产的17.97%，较上年末减少2580.05万元。其中，存货跌价准备为6770.76万元，计提比例为22.92%。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为31.76%，相比上年末减少1.42个百分点；有息资产负债率为13.06%，相比上年末增加0.38个百分点。

2023年上半年，公司流动比率为1.92，速动比率为1.54。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为华泰证券股份有限公司、冯志浩、敦和云栖3号平衡配置私募基金、崔绍军、湖北楚胥投资管理有限责任公司-楚胥投资二号私募证券投资基金，取代了一季度末的融通鑫新成长混合型证券投资基金、刘长德、陆庭轩、阮国庆、刘子钦。在具体持股比例上，中信证券股份有限公司持股有所上升。

筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为4.39万户，较一季度末下降了3274户，降幅6.94%；户均持股市值由一季度末的8.25万元上升至10.58万元，增幅为28.24%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。