中证智能财讯 津滨发展（000897）8月26日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入21.44亿元，同比增长793.50%；归母净利润4.83亿元，同比增长847.15%；扣非净利润4.82亿元，同比增长1435.75%；经营活动产生的现金流量净额为-2.45亿元，上年同期为3.28亿元；报告期内，津滨发展基本每股收益为0.2989元，加权平均净资产收益率为20.00%。

以8月25日收盘价计算，津滨发展目前市盈率（TTM）约为6.19倍，市净率（LF）约为1.62倍，市销率（TTM）约为1.29倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入20.74亿元，同比增长1873.49%，环比增长2882.63%；归母净利润4.94亿元，同比增长6955.91%，环比增长4659.66%；扣非净利润4.95亿元，同比增长19327.41%，环比增长3977.92%。

资料显示，公司主营业务为房地产开发与销售，经营模式以自主开发销售为主。

分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，梅江H2项目收入19.53亿元，占营业收入的91.10%；梅江H3项目收入0.88亿元，同比下降23.08%，占营业收入的4.11%；梅江H4项目收入0.62亿元，同比增长94.56%，占营业收入的2.90%。

2023年上半年，公司毛利率为52.75%，同比上升8.45个百分点；净利率为22.47%，较上年同期上升1.41个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为52.90%，同比上升0.48个百分点，环比上升4.50个百分点；净利率为23.76%，较上年同期上升17.42个百分点，较上一季度上升39.79个百分点。

数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为20.00%，较上年同期增长17.37个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为18.93%，较上年同期增长16.88个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为-2.45亿元，同比减少5.72亿元；筹资活动现金流净额-2.66亿元，同比减少4.15亿元；投资活动现金流净额2.47亿元，上年同期为-7.37亿元。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为-4.28亿元，上年同期为0.89亿元。

2023年上半年，公司营业收入现金比为48.62%，净现比为-50.59%。

营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.29次，上年同期为0.03次（2022年上半年行业平均值为0.07次，公司位居同行业68/88）；固定资产周转率为408.73次，上年同期为41.36次（2022年上半年行业平均值为8.20次，公司位居同行业10/88）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为37.18次、0.21次。

2023年上半年，公司期间费用为5412.62万元，较上年同期增加1950.82万元；但期间费用率为2.52%，较上年同期下降11.91个百分点。其中，销售费用同比下降4.3%，管理费用同比增长76.73%，财务费用由去年同期的-693.30万元变为-577.93万元。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司存货余额较上年末减少16.08%，占公司总资产比重上升2.82个百分点；应收账款较上年末减少4.34%，占公司总资产比重上升0.13个百分点；货币资金余额较上年末减少20.22%，占公司总资产比重下降0.12个百分点；无形资产较上年末减少9.18%，占公司总资产比重上升0.01个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司合同负债较上年末减少33.25%，占公司总资产比重下降8.34个百分点；应付账款较上年末减少20.60%，占公司总资产比重下降0.09个百分点；其他流动负债较上年末减少50.98%，占公司总资产比重下降1.09个百分点；预收款项较上年末增加120.00%，占公司总资产比重不变。

从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为44.76亿元，占净资产的168.38%，较上年末减少8.58亿元。其中，存货跌价准备为1.5亿元，计提比例为3.25%。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为59.05%，相比上年末减少13.87个百分点；有息资产负债率为0.00%，相比上年末减少1.19个百分点。

2023年上半年，公司流动比率为1.49，速动比率为0.34。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为易方达基金-农业银行-易方达中证金融资产管理计划，取代了一季度末的工银瑞信基金-农业银行-工银瑞信中证金融资产管理计划。

筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为9.61万户，较一季度末下降了1095户，降幅1.13%；户均持股市值由一季度末的3.76万元下降至3.20万元，降幅为14.89%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。