中证智能财讯 中原内配（002448）8月22日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入14.52亿元，同比增长28.48%；归母净利润1.84亿元，同比增长96.32%；扣非净利润1.71亿元，同比增长130.44%；经营活动产生的现金流量净额为1.21亿元，同比下降48.34%；报告期内，中原内配基本每股收益为0.31元，加权平均净资产收益率为5.78%。

以8月21日收盘价计算，中原内配目前市盈率（TTM）约为16.3倍，市净率（LF）约为1.3倍，市销率（TTM）约为1.6倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入7.59亿元，同比增长34.70%，环比增长9.53%；归母净利润1.02亿元，同比增长105.71%，环比增长24.06%；扣非净利润9460.43万元，同比增长144.33%，环比增长23.50%。

资料显示，公司主要业务为气缸套、活塞、活塞环、轴瓦等内燃机的核心关键零部件，为全球乘用车、商用车、工程机械、农业机械、船舶工业、军工等动力领域提供绿色、环保、节能气缸套及摩擦副的全套解决方案。

分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，气缸套收入9.12亿元，同比增长16.34%，占营业收入的62.83%；活塞环收入1.47亿元，同比下降4.61%，占营业收入的10.11%；活塞收入1.23亿元，同比增长118.54%，占营业收入的8.45%。

2023年上半年，公司毛利率为28.12%，同比上升2.90个百分点；净利率为13.21%，较上年同期上升4.53个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为27.18%，同比上升4.68个百分点，环比下降1.97个百分点；净利率为13.97%，较上年同期上升4.76个百分点，较上一季度上升1.60个百分点。

分产品看，气缸套、活塞环、活塞2023年上半年毛利率分别为31.37%、15.80%、31.04%。

数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为5.78%，较上年同期增长2.59个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为4.81%，较上年同期增长1.98个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为1.21亿元，同比下降48.34%，主要系：国内销售收入增加，受回款周期和回款方式影响，应收账款和应收票据增加；上期子公司收到留抵增值税返还，本期无相同性质款项；本期收入和利润总额增加，缴纳的增值税、企业所得税增加，同时上期缓缴的税费在本期缴纳所致。筹资活动现金流净额-2.02亿元，同比减少3780.56万元。投资活动现金流净额1286.38万元，上年同期为-5274.97万元，主要系本期理财本金收回增加所致。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为1.81亿元，相比上年同期下降31.36%。

2023年上半年，公司营业收入现金比为70.06%，净现比为65.65%。

营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.28次，上年同期为0.22次（2022年上半年行业平均值为0.27次，公司位居同行业65/96）；固定资产周转率为0.90次，上年同期为0.69次（2022年上半年行业平均值为1.21次，公司位居同行业74/96）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.48次、1.76次。

2023年上半年，公司期间费用为2.06亿元，同比增长696.26万元；但期间费用率为14.2%，同比下降3.43个百分点。其中，销售费用同比增长27.72%，管理费用同比增长0.4%，研发费用同比增长1.61%，财务费用同比下降17.54%。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司应收账款较上年末增加31.82%，占公司总资产比重上升2.83个百分点；固定资产较上年末减少4.72%，占公司总资产比重下降2.24个百分点；存货余额较上年末减少12.00%，占公司总资产比重下降1.72个百分点；货币资金余额较上年末减少13.02%，占公司总资产比重下降1.25个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年上半年，公司应付票据及应付账款较上年末增加23.84%，占公司总资产比重上升1.85个百分点；短期借款较上年末减少30.04%，占公司总资产比重下降1.6个百分点；长期借款较上年末减少11.9%，占公司总资产比重下降0.81个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少2.6%，占公司总资产比重下降0.37个百分点。

从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为5.53亿元，占净资产的17.11%，较上年末减少7548.32万元。其中，存货跌价准备为3963.41万元，计提比例为6.68%。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为33.66%，相比上年末减少1.40个百分点；有息资产负债率为15.77%，相比上年末减少2.79个百分点。

2023年半年度，公司流动比率为1.72，速动比率为1.29。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为招商量化精选股票型发起式证券投资基金、MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.、博道成长智航股票型证券投资基金，取代了一季度末的许九周、冯小鸣、马共青。在具体持股比例上，山建辉持股有所上升，夏重阳、崔联委持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为5.15万户，较一季度末下降了5466户，降幅9.60%；户均持股市值由一季度末的5.82万元上升至8.00万元，增幅为37.46%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。