中证智能财讯 中牧股份（600195）8月31日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入25.08亿元，同比下降3.40%；归母净利润2.69亿元，同比增长4.61%；扣非净利润2.05亿元，同比下降19.77%；经营活动产生的现金流量净额为-8112.45万元，上年同期为-4.05亿元；报告期内，中牧股份基本每股收益为0.2634元，加权平均净资产收益率为4.95%。

以8月30日收盘价计算，中牧股份目前市盈率（TTM）约为21.1倍，市净率（LF）约为2.2倍，市销率（TTM）约为2.04倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入14.47亿元，同比下降1.81%，环比增长36.27%；归母净利润1.28亿元，同比增长4.45%，环比下降8.56%；扣非净利润1.2亿元，同比下降1.29%，环比增长41.51%。

资料显示，公司是专业从事动物保健品和动物营养品研发、生产、销售及技术服务的高新技术企业。

分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，贸易收入9.58亿元，占营业收入的38.19%；化药收入5.86亿元，占营业收入的23.37%；生物制品收入4.8亿元，占营业收入的19.13%；饲料收入4.73亿元，占营业收入的18.86%。

2023年上半年，公司毛利率为20.98%，同比下降1.61个百分点；净利率为9.91%，较上年同期下降0.96个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为20.19%，同比上升0.06个百分点，环比下降1.86个百分点；净利率为7.96%，较上年同期下降1.67个百分点，较上一季度下降4.60个百分点。

分产品看，动物营养类、动物疫病治疗类、动物疫病防疫类2023年上半年毛利率分别为9.03%、24.20%、51.92%。

数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为4.95%，较上年同期下降0.15个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为3.62%，较上年同期下降0.88个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为-8112.45万元，同比增加3.24亿元；筹资活动现金流净额2.50亿元，同比增加1.62亿元；投资活动现金流净额-4967.60万元，上年同期为-1.21亿元。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为-1.08亿元，上年同期为-5.65亿元。

2023年上半年，公司营业收入现金比为91.27%，净现比为-30.16%。

2023年上半年，公司期间费用为3.50亿元，较上年同期增加3039.38万元；期间费用率为13.94%，较上年同期上升1.64个百分点。其中，销售费用同比增长23.58%，管理费用同比下降0.39%，研发费用同比下降11.81%，财务费用由去年同期的-580.49万元变为160.43万元。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司应收账款较上年末增加27.44%，占公司总资产比重上升2.32个百分点；固定资产较上年末减少0.31%，占公司总资产比重下降1.60个百分点；货币资金余额较上年末增加14.56%，占公司总资产比重上升1.04个百分点；存货余额较上年末减少0.66%，占公司总资产比重下降0.68个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司长期借款较上年末增加1178.73%，占公司总资产比重上升4.84个百分点；短期借款较上年末增加22.21%，占公司总资产比重上升0.56个百分点；合同负债较上年末减少11.55%，占公司总资产比重下降0.31个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少69.83%，占公司总资产比重下降0.20个百分点。

从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为10.55亿元，占净资产的19.55%，较上年末减少701.34万元。其中，存货跌价准备为2369.14万元，计提比例为2.2%。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为22.87%，相比上年末增加2.76个百分点；有息资产负债率为9.25%，相比上年末增加5.20个百分点。

2023年上半年，公司流动比率为2.69，速动比率为1.90。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为国泰中证畜牧养殖交易型开放式指数证券投资基金、黄阳旭、全国社保基金一一三组合、大成消费主题混合型证券投资基金。在具体持股比例上，大成景阳领先混合型证券投资基金持股有所上升，国投瑞银境煊灵活配置混合型证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为3.15万户，较一季度末增长了6185户，增幅24.48%；户均持股市值由一季度末的60.30万元下降至37.92万元，降幅为37.11%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。