中证智能财讯 雪榕生物（300511）8月30日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入13.75亿元，同比增长41.22%；归母净利润4113.96万元，同比扭亏；扣非净利润4159.84万元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为2.33亿元，上年同期为-1435.89万元；报告期内，雪榕生物基本每股收益为0.08元，加权平均净资产收益率为2.44%。

以8月29日收盘价计算，雪榕生物目前市盈率（TTM）约为-25.61倍，市净率（LF）约为2.05倍，市销率（TTM）约为1.37倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入5.32亿元，同比增长33.91%，环比下降36.80%；归母净利润-1.82亿元，同比下降14.77%，环比下降181.53%；扣非净利润-1.79亿元，同比下降5.06%，环比下降181.10%。

资料显示，公司主营业务为鲜品食用菌的研发、工厂化食用菌的种植与销售。

分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，金针菇收入9.63亿元，同比增长43.18%，占营业收入的70.01%；真姬菇收入2.50亿元，同比增长48.35%，占营业收入的18.20%；杏鲍菇收入1.03亿元，同比增长8.46%，占营业收入的7.48%。

2023年上半年，公司毛利率为18.89%，同比上升19.51个百分点；净利率为3.60%，较上年同期上升15.06个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为-11.37%，同比上升19.94个百分点，环比下降49.38个百分点；净利率为-34.53%，较上年同期上升8.75个百分点，较上一季度下降62.23个百分点。

分产品看，金针菇、真姬菇、杏鲍菇2023年上半年毛利率分别为19.79%、18.22%、1.78%。其中，真姬菇连续3年上升。

数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为2.44%，较上年同期增长8.01个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为2.54%，较上年同期增长4.42个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为2.33亿元，同比增加2.47亿元；筹资活动现金流净额-1.09亿元，同比减少5.51亿元；投资活动现金流净额-7451.90万元，上年同期为-1.89亿元。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为1.01亿元，上年同期为-2.38亿元。

2023年上半年，公司营业收入现金比为102.39%，净现比为566.21%。

2023年上半年，公司期间费用为1.98亿元，较上年同期增加8133.90万元；期间费用率为14.41%，较上年同期上升2.42个百分点。其中，销售费用同比增长408.67%，管理费用同比增长89.95%，研发费用同比增长17.2%，财务费用同比下降20.22%。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司在建工程较上年末增加185.08%，占公司总资产比重上升3.07个百分点；无形资产较上年末增加29.34%，占公司总资产比重上升1.55个百分点；存货余额较上年末增加14.36%，占公司总资产比重上升1.47个百分点；固定资产较上年末减少1.41%，占公司总资产比重下降1.31个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司长期借款较上年末减少9.54%，占公司总资产比重下降0.99个百分点；应付账款较上年末增加9.19%，占公司总资产比重上升0.44个百分点；短期借款较上年末减少2.34%，占公司总资产比重下降0.43个百分点；应付债券较上年末增加2.02%，占公司总资产比重上升0.18个百分点。

从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为5.07亿元，占净资产的27.86%，较上年末增加6363.47万元。其中，存货跌价准备为734.18万元，计提比例为1.43%。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为58.31%，相比上年末减少1.76个百分点；有息资产负债率为41.38%，相比上年末减少1.37个百分点。

2023年上半年，公司流动比率为0.77，速动比率为0.38。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为刘文涛、MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.、高华-汇丰-GOLDMAN,SACHS&CO.LLC、华泰证券股份有限公司、BARCLAYS BANK PLC，取代了一季度末的利慧兴、斌诺启航1号私募证券投资基金、广发百发大数据策略成长灵活配置混合型证券投资基金、景顺长城中证500指数增强型证券投资基金、交银施罗德定期支付双息平衡混合型证券投资基金。在具体持股比例上，银万华奕1号私募证券投资基金、中信证券股份有限公司持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为3.47万户，较一季度末增长了1538户，增幅4.63%；户均持股市值由一季度末的10.27万元上升至11.00万元，增幅为7.11%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。