中证智能财讯 奥士康（002913）8月10日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入20.42亿元，同比下降10.88%；归母净利润2.78亿元，同比下降0.76%；扣非净利润2.62亿元，同比增长10.20%；经营活动产生的现金流量净额为3.04亿元，同比下降48.41%；报告期内，奥士康基本每股收益为0.88元，加权平均净资产收益率为7.09%。

以8月9日收盘价计算，奥士康目前市盈率（TTM）约为36.81倍，市净率（LF）约2.76倍，市销率（TTM）约2.6倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入10.35亿元，同比下降16.04%，环比增长2.89%；归母净利润1.47亿元，同比增长12.14%，环比增长11.84%；扣非净利润1.47亿元，同比增长14.05%，环比增长26.59%。

资料显示，公司是一家集研发、生产、销售于一体的 PCB 上市企业，公司和惠州奥士康、广东喜珍均为国家高新技术企业，在行业内具有较高的知名度，近年来持续引领行业变革创新。

分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，四层板及以上收入15.16亿元，同比下降8.51%，占营业收入的74.24%；单/双面板收入3.81亿元，同比下降20.15%，占营业收入的18.65%。

2023年上半年，公司毛利率为26.01%，同比上升3.45个百分点；净利率为13.63%，较上年同期上升1.39个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为26.08%，同比上升3.89个百分点，环比上升0.13个百分点；净利率为14.19%，较上年同期上升3.57个百分点，较上一季度上升1.14个百分点。

分产品看，层板及以上、单/双面板2023年毛利率分别为20.74%、19.28%。

数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为7.09%，较上年同期下降0.62个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为4.78%，较上年同期下降1.23个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为3.04亿元，同比下降48.41%；筹资活动现金流净额6.14亿元，同比增加7.87亿元；投资活动现金流净额-1.31亿元，上年同期为-1.79亿元。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为3.85亿元，相比上年同期下降2.82%。

2023年上半年，公司营业收入现金比为114.08%，净现比为109.10%。

营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.26次，上年同期为0.30次（2022年上半年行业平均值为0.33次，公司位居同行业24/40）；固定资产周转率为0.57次，上年同期为0.76次（2022年上半年行业平均值为1.20次，公司位居同行业34/40）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.64次、2.73次。

2023年上半年，公司期间费用为2.27亿元，较上年同期减少322.97万元；但期间费用率为11.12%，较上年同期上升1.07个百分点。其中，销售费用同比增长0.23%，管理费用同比增长11.4%，研发费用同比下降10.46%，财务费用由去年同期的-4360.79万元变为-4198.72万元。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司货币资金余额较上年末增加63.15%，占公司总资产比重上升8.40个百分点；固定资产较上年末减少3.35%，占公司总资产比重下降3.93个百分点；应收账款较上年末减少1.28%，占公司总资产比重下降1.04个百分点；存货余额较上年末减少6.81%，占公司总资产比重下降0.87个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司应付账款较上年末减少16.12%，占公司总资产比重下降3.71个百分点；长期借款较上年末增加23.35%，占公司总资产比重上升1.41个百分点；短期借款较上年末增加9.36%，占公司总资产比重上升0.52个百分点；合同负债较上年末减少19.59%，占公司总资产比重下降0.05个百分点。

从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为5.34亿元，占净资产的13.15%，较上年末减少3907.43万元。其中，存货跌价准备为2922.43万元，计提比例为5.18%。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为49.96%，相比上年末减少0.87个百分点；有息资产负债率为24.53%，相比上年末增加1.92个百分点。

2023年上半年，公司流动比率为1.28，速动比率为1.11。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为泰达宏利转型机遇股票型证券投资基金、中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪、香港中央结算有限公司、宝盈科技30灵活配置混合型证券投资基金。在具体持股比例上，深圳市北电投资有限公司、贺波、程涌、邓通赛、邓明叶、刘明剑持股有所上升。

值得注意的是，根据半年报数据，奥士康16.99%股份处于质押状态。其中，第一大股东深圳市北电投资有限公司质押5160.37万股公司股份，占其全部持股的32.25%。

筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为1.74万户，较一季度末下降了772户，降幅4.25%；户均持股市值由一季度末的62.02万元上升至69.66万元，增幅为12.32%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。