水井坊（600779）连续两个交易日大涨，突破历史新高，在白酒板块中傲视群雄。

水井坊今年一共出现了三波大涨行情。

第一波行情在今年年初，水井坊连续拉涨停，股价首次超过100元。当时大涨的原因是市场炒作白酒股，水井坊有补涨需求。

第二波行情在4月份，水井坊从72元附近连续大涨，涨到了114元附近。当时大涨的原因有两点，首先是水井坊一季度业绩大增，归母净利润同比增长119.7%；其次是水井坊宣布布局高端酱香型白酒，而自2020年以来，酱香型白酒已成为白酒行业增长热度的新风口且属于“稀缺资源”。

第三波行情就是近两日。大涨原因与白酒板块集体回暖有关。

值得一提，今年白酒板块出现的一个特征是“两极分化”，二三线白酒涨幅远远超过一线白酒。

数据显示，从年初至今，白酒板块中涨幅超过40%的只有3家，分别是舍得酒业（600702）、酒鬼酒（000799）、水井坊。与之相反，被市场公认的一线白酒贵州茅台（600519）、五粮液（000858）涨幅不到5%。

到底是什么原因造成白酒股分化？

原因一：业绩增速不同。今年一季度，一线白酒业绩增速不到30%，甚至贵州茅台单季度业绩增速创近年新低。再看其他白酒股，酒鬼酒、舍得酒业业绩增速超100%。对比看，一线白酒业绩增速大幅低于二三线白酒，因此股价涨幅不同。

原因二：从去年至今，一线白酒经过大涨后本身估值已经处于较高位置，股价继续上涨需要有大利好刺激，否则资金难以拉动这些大盘股。

原因三：从2017年至今，一线白酒整体涨幅超过几倍，积累了不少盈利盘，又因今年国内外宏观环境变化，不少白马股普遍出现了回调或维持震荡。

虽然二三线白酒今年涨幅较高，但机构持续看好一线白酒。

国金证券（600109）研报判断，从历史估值中枢、PEG估值、对标海外奢侈品龙头3个角度，大部分白酒龙头估值已步入合理区间。该券商机构认可的高端白酒龙头主要是贵州茅台、五粮液（000858）、泸州老窖（000568）。

中信证券（600030）也分析称，白酒消费升级继续延续，呈现加速状态，高端的千元价格带需求快速扩容&次高端价格带整体上移。该券商机构认可的高端龙头是贵州茅台、五粮液。

此外，公募基金重仓股名单中，贵州茅台、五粮液、泸州老窖等公司位居前列