中证智能财讯 联化科技（002250）8月25日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入36.65亿元，同比下降1.01%；归母净利润2458.79万元，同比下降87.97%；扣非净利润1.30亿元，同比下降38.60%；经营活动产生的现金流量净额为6.52亿元，同比增长38.46%；报告期内，联化科技基本每股收益为0.03元，加权平均净资产收益率为0.35%。

报告期内，公司合计非经常性损益为-1.05亿元，其中交易性金融资产公允价值变动损益及投资收益为-1.31亿元。

以8月24日收盘价计算，联化科技目前市盈率（TTM）约为15.39倍，市净率（LF）约为1.15倍，市销率（TTM）约为1.02倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入17.08亿元，同比下降15.01%，环比下降12.74%；归母净利润-1999.85万元，同比下降115.35%，环比下降144.85%；扣非净利润8749.98万元，同比下降44.86%，环比增长105.52%。

分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，植保收入24.76亿元，同比增长0.71%，占营业收入的67.54%；医药收入8.12亿元，同比增长5.90%，占营业收入的22.14%；功能化学品收入0.86亿元，同比下降74.55%，占营业收入的2.34%。

2023年上半年，公司毛利率为21.95%，同比下降4.40个百分点；净利率为1.35%，较上年同期下降4.71个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为21.75%，同比下降4.60个百分点，环比下降0.38个百分点；净利率为-0.48%，较上年同期下降7.84个百分点，较上一季度下降3.42个百分点。

分产品看，植保、医药、功能化学品2023年上半年毛利率分别为16.93%、36.38%、17.40%。其中，医药连续3年下降，功能化学品连续3年下降。

数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为0.35%，较上年同期下降2.84个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为0.68%，较上年同期下降1.97个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为6.52亿元，同比增长38.46%；筹资活动现金流净额3.81亿元，同比减少1.69亿元；投资活动现金流净额-6.97亿元，上年同期为-6.97亿元。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为-2.05亿元，上年同期为-3.92亿元。

2023年上半年，公司营业收入现金比为119.71%，净现比为2649.83%。

营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.25次，上年同期为0.28次（2022年上半年行业平均值为0.40次，公司位居同行业29/32）；固定资产周转率为0.71次，上年同期为0.91次（2022年上半年行业平均值为1.77次，公司位居同行业27/32）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.71次、0.98次。

2023年上半年，公司期间费用为5.43亿元，较上年同期减少8077.71万元；期间费用率为14.82%，较上年同期下降2.03个百分点。其中，销售费用同比增长84.82%，管理费用同比下降9.14%，研发费用同比增长30.68%，财务费用由去年同期的5558.75万元变为-4917.12万元。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司固定资产较上年末增加21.37%，占公司总资产比重上升7.48个百分点；在建工程较上年末减少29.66%，占公司总资产比重下降5.75个百分点；货币资金余额较上年末增加51.57%，占公司总资产比重上升2.14个百分点；应收账款较上年末减少15.62%，占公司总资产比重下降1.34个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司长期借款较上年末增加41.17%，占公司总资产比重上升4.48个百分点；应付账款较上年末减少22.58%，占公司总资产比重下降2.23个百分点；短期借款较上年末减少16.59%，占公司总资产比重下降1.66个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加68.90%，占公司总资产比重上升1.35个百分点。

从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为29.54亿元，占净资产的42.61%，较上年末增加4329.02万元。其中，存货跌价准备为6744.22万元，计提比例为2.23%。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为50.61%，相比上年末减少1.30个百分点；有息资产负债率为27.48%，相比上年末增加4.18个百分点。

2023年上半年，公司流动比率为1.27，速动比率为0.63。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为张贤桂、国泰基金-建设银行-国泰安和1号集合资产管理计划，取代了一季度末的国泰聚信价值优势灵活配置混合型证券投资基金、融通健康产业灵活配置混合型证券投资基金。在具体持股比例上，诺安先锋混合型证券投资基金持股有所上升，香港中央结算有限公司、安信医药健康主题股票型发起式证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为2.58万户，较一季度末增长了5199户，增幅25.29%；户均持股市值由一季度末的63.28万元下降至37.49万元，降幅为40.76%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断