2025年第一季度，港交所的日均成交额高达2427亿港元，这个成交额比上轮小牛市2021年第一季度日均成交额2244亿港元还高不少。

港交所数据还显示，港股通南向资金持续净流入，累计净流入4387亿港元。2025年第一季度，港股南向资金日均成交额约为1099亿港元，占港股总成交额的44%左右。

高情商的说法是内资跨过香江去争夺港股定价权取得阶段性胜利，低情商的说法是港股正在A股化，外资逐渐对港股失去兴趣。

这就导致港股要想解决流动性问题，必须要进入港股通获得内资的支持才行，事实上，众多港股上市公司在港股通的助力下，交投量和市场流动性方面都有显著提升。

目前纳入港股通的股票有560只，投资港股只看这些股票就行了，剩下那些仙股流动性低，很容易被庄家控盘股价大起大落。但需要注意的是有些上市不久的公司，通过市值管理进入港股通，其目的是增加流动性方便前期股东卖出套现，所以对上市三年内的次新股要注意回避。

在“对等关税”背景下，港股作为离岸市场，受到资本市场的冲击更大。以川普举棋不定的性格，后面指不定还会出什么幺蛾子，这种不确定性致使港股市场的波动率急剧上升，瞅准机会，偷鸡一把可以，如果做价值投资就会像坐过山车一样酸爽，坐稳扶好，下车了不要吐。

A股市场，因其对地缘政治和汇率贬值风险相对不敏感，且有郭嘉队资金支撑，自4月2日关税加征日以来沪深300指数已跑赢MSCI中国指数八个百分点。

贸易战影响最大的就是依赖美国市场的外贸板块，这些行业和企业，受到的冲击将更为明显。主要是家电股、光伏股、电子股等，在对等关税宣布后，市场的两极分化进一步扩大，资金全面向“内需”方向抱团取暖，“外需”方向基本是逢反弹就卖。

对于主要市场在国内的绿电ETF（562550）就成了资金避险的好去处，这是一只追踪“中证绿色电力指数”的基金，简单理解就是打包投资了国内50家与绿色电力相关的龙头企业股票，比如中国核电、长江电力、三峡能源等。这些公司主要做水电、风电、光伏发电等清洁能源业务，属于国家“双碳”目标下重点扶持的方向。

在当前市场环境下，绿电ETF的投资逻辑可以从几个方面看。

首先，政策支持力度大。国家规划到2025年新增绿色电力装机量相当于“再造1.5个三峡”，尤其是沙漠、戈壁等大型风光基地项目加速推进，直接带动绿电企业订单增长。最近出台的绿证新政更是要求钢铁、数据中心等高耗能行业必须使用绿电，进一步锁定了市场需求。

其次，估值处于历史低位。目前绿电板块的市盈率（PE）仅16倍左右，比过去三年94%的时间都便宜，甚至比传统火电还低。如果未来政策红利兑现或业绩改善，估值修复的空间较大。

第三，需求爆发式增长。除了传统发电，AI数据中心、氢能等新领域对绿电的需求激增。比如国家规定到2025年新建数据中心80%以上要用绿电，而AI算力提升带来的耗电量相当于每年新增66个大型发电站的需求，这对绿电企业来说是长期利好。

此外，绿电ETF（562550）的成分股多为国企，盈利稳定且分红较高，比如长江电力常年保持高股息率，适合追求稳健收益的投资者。

尽管短期受市场波动影响（比如4月初因关税问题A股大跌，但绿电ETF跌幅远小于大盘），但机构资金近期持续流入，近10个交易日有8天净买入，说明资金在震荡中逢低布局。综合来看，绿电ETF既有政策兜底、估值低位的安全边际，又有新需求驱动的增长潜力，适合长期看好能源转型的投资者，或者想通过分散投资降低个股风险的普通用户。如果担心短期波动，可以采取分批入手或定投的方式参与。