2025年4月7日，全球金融市场迎来“黑色星期一”。特朗普政府宣布对多国加征“对等关税”的冲击波持续发酵，亚太股市开盘集体崩盘，日经225指数、恒生指数等一度跌超9%，美股期货延续暴跌模式，大宗商品与加密货币市场同步崩盘。这场由贸易战升级引发的“多米诺骨牌”效应，使全球股市单日蒸发超5万亿美元市值，市场恐慌指数飙升至45.31点高位。

一、关税战引爆全球资本市场“火药桶”

美国政府以“对等关税”为名，对中国输美商品加征34%关税，并将16家美国实体列入出口管制清单。这一举措不仅是对多边贸易规则的公然践踏，更是对全球产业链的蓄意破坏。受此影响，4月3—4日，美国股市市值蒸发约6.6万亿美元，创历史最大两日跌幅；4月7日，A股市场三大指数集体下挫，创业板指跌12.5%，全市场超5200只个股下跌，成交额放量至1.59万亿元。

关税政策的“蝴蝶效应”迅速扩散至全球：日经225指数开盘即现断崖式下跌，盘中一度狂泻近3000点，跌幅逼近9%，进入技术性熊市；韩国KOSPI指数触发熔断机制，台湾加权指数暴跌近10%；欧洲股市同步受挫，德国DAX指数跌近5%，英国富时100指数创2020年3月以来最大单日跌幅。

二、多重风险叠加加剧市场恐慌

1. 货币政策陷入两难

美联储在3月议息会议中维持利率不变，但大幅下调2025年经济增长预期至1.7%，并上调通胀预期至2.7%。尽管鲍威尔强调“美国经济仍然稳健”，但市场对“滞胀”的担忧挥之不去。若关税导致通胀进一步上行，美联储可能被迫在经济下行压力下推迟降息，加剧市场波动。

2. 地缘政治风险升级

韩国宪法法院罢免总统尹锡悦、以军在加沙地带的军事行动升级等事件，使全球投资者风险偏好降至冰点。联合国贸发会议报告指出，地缘政治冲突已导致全球贸易萎缩1%，拖累世界经济增长0.3个百分点。

3. 资产价格联动崩盘

原油市场在上周累计下跌10%的情况下，WTI原油期货跌破60美元/桶，创2021年4月以来新低；现货黄金一度失守3000美元/盎司，比特币24小时爆仓量突破25亿美元。这种“无差别抛售”反映出投资者对全球经济前景的极度悲观。

三、中国展现“稳定器”作用

面对外部冲击，中国采取了一系列稳市场、稳预期的措施：

• 政策工具储备充足：央行明确降准、降息等货币政策工具留有充分调整余地，财政政策将加大支出强度，专项债、特别国债等视情扩张。4月7日，中央汇金公司宣布增持ETF，并承诺未来继续增持，为市场注入信心。

• 经济韧性凸显：2025年1-2月，中国对美出口同比增长2.9%，贸易顺差扩大至1705亿美元。新能源汽车、光伏等领域全产业链优势明显，半导体、生物医药等战略产业加速突破，为应对外部风险提供了坚实支撑。

• 开放合作深化：中国与东盟、金砖国家等新兴经济体深化RCEP合作，2024年与RCEP成员贸易额达12.7万亿元，占外贸总额30%以上。联合国贸发会议报告指出，“一带一路”倡议为全球提供了1.2万亿美元的贸易增量，成为多边主义的重要支撑。

四、历史镜鉴与未来展望

回顾1929年“黑色星期二”和2008年金融危机，政府救市的核心在于重建市场信心。当前，中国的“国家队”入场、美国的流动性释放、欧盟的贸易防御计划等举措，与历史经验形成呼应。但与以往不同的是，此次危机叠加了数字化转型、绿色经济等新变量，为长期投资者带来结构性机会。

对于普通投资者，郑志刚等专家建议：

• 回归基本面：关注企业核心业务与成长性，避免盲目跟风炒作。

• 优化资产配置：适当增加黄金、国债等避险资产比重，平衡投资组合风险。

• 把握政策红利：关注新基建、新能源等国家战略支持领域，挖掘长期价值。

站在新的历史节点，全球股市的巨震既是挑战，也是变革的契机。中国始终坚信，开放合作才是人间正道。2025年，中国关税总水平已降至7.3%，给予43个最不发达国家零关税待遇，用实际行动践行自由贸易承诺。我们相信，任何单边主义都阻挡不了经济全球化的大势，中国将继续与世界各国携手同行，在开放合作中实现互利共赢。