白酒行业从2013年涨到了2021年转跌，期间无论是贵州茅台五粮液，还是泸州老窖山西汾酒都有二三十倍的涨幅。估值最高到了六七十倍，就算是能永续增长，那也得等待好长时间，而消费行业显然不如科技股那样能考技术突破而业绩大涨。就在中信证券发文说贵州茅台会到3000元/股时，酒行业开始跌落。

到现在2025年3月，白酒的估值其实已经算低了，即使在去年9月从底部反弹了70%，后面又跌了一些，现在依然是低估。

这里只考虑贵州茅台，五粮液，泸州老窖，还可以加一个山西汾酒，因为其余的酒是没资格和这四个公司比的。

说到投资高端白酒，人们总是略过茅台，而考虑五粮液和泸州老窖选谁，愿意无非是茅台单股价高，现在买一手快15万了。

看估值，茅台22倍，五粮液15倍，泸州老窖13倍，汾酒19倍。十多年前五粮液是白酒大哥，后面倍茅台超越了，为什么茅台估值比其余白酒高？因为茅台无论品牌影响力还是护城河都远好于其余酒企。

即使有消费降级，也不会影响高端白酒，因为一般人本来也不喝高端白酒。

白酒行业投资，首选茅台，其次五粮液，泸州老窖和山西汾酒也可以买。