6月29日，知名酒类连锁品牌1919发布公告称，公司股票自 2023 年 6 月30 日起终止在全国中小企业股份转让系统挂牌。至此，1919将近9年的新三板历程正式宣告结束。

据悉，早在今年2月17日，1919就提交了终止挂牌申请，并表示终止挂牌的原因是根据公司长期战略发展规划及经营发展的需要，为进一步降低运营成本，提高决策效率。

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不止-364.8万元，还有5连负！

值得注意的是，6月28日，也就是发布终止挂牌公告的前一天，1919发布了2022年业绩报告。

报告显示，1919在2022年实现营收47.14亿元，同比增长2.28%；实现归母净利润-364.8万元，同比下滑107.11%；实现经营活动产生的现金流净额-1.37亿元，同比下滑119.1%。

而在此前1919官方发给媒体的新闻通稿中，其表示公司2022年净利润为1269万元，与财报中归属于挂牌公司股东净利润-364.8万元的数据相比，两者出现较大出入，也由此引发股东以及行业的质疑。

对此，1919回应称，1269万元是合并后净利润。1919公司在平台化模式后，总部让利给了业务性合资公司，总部基本不赚钱，但合资子公司大部分赚钱。

显然，这样的说法并不能让外界完全信服，并衍生出更多对1919实际经营状况的猜测。

据了解，1919是一家业务主要集中在成都的线下酒行，以“1919酒类直供”打响了名声，于2014年在新三板挂牌上市。9年时间，1919的门店量从上市之初的43家增至2854家，从开店数量看，1919已经成长为酒类流通和新零售领域的代表性企业。

但是由于各种因素制约，实际上1919从2016年便陷入亏损。

公开数据显示，1919公司在2016年的归母净利润为-8657.63万元、2017年为-4997.35万元、2018年为-6.3亿元、2019年为-5.3亿元、2020年-2.77亿元，连续亏损，经营活动产生的现金流净额也连续五年为负。2021年，1919实现营业收入46.1亿元，较上年同期增长14.66 %；归属于挂牌公司股东的净利润5132.2万元，同比增长118.5%，终于实现扭亏为盈，但是这个数据也不到其千亿目标值的5%。

在此期间，1919也曾获得多轮融资。

2018年10月，阿里巴巴集团对1919投资20亿元，并成为其第二大股东。本次投资对1919有短暂的促进作用。根据1919公司2019年年报，其门店新增达836家，开店数量增多使营收金额冲到66.2亿元，创下历史新高，但当年依旧是亏损超5亿。

2021年7月，融创系公司投资2亿元认购1919股票。根据2021年1919的年报来看，这一年的营业收入约46.1亿元，实现了扭亏为盈，可惜，这种趋势只是昙花一现，并未持续到2022年。

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终止挂牌为哪般？

尽管有诸多非议，1919方面还是抱有诸多期待。1919认为，疫情期间的大幅开店数据足以说明其商业模式是成功的，预计到2023年，1919线下门店会力争超过5000家。

那么此次终止挂牌，是被迫之举？还是战略方针？

著名行业专家肖竹青认为，1919此次主动摘牌有三种可能性：

第一种可能性是重新谋求上市。1919想谋求在国内主板上市或者在香港的上市，那么1919就需要从三板先摘牌来做财务的规划，或做企业股份的一些安排。

第二种可能性是节约成本。三板上市融资能力差流动性也很差，还要每年支付会计师事务所和律师事务所一大笔的日常维护费用，1919从开源节流的角度来讲，从三板退市能够降低运营成本和费用。

第三种可能性是公司股东重组的需要。如果1919有重组股东股份的需要，要先从三板下市以后，重新安排一些股份股东的进入或者股东的退出，也是为未来的资本运作提前做准备。

在中原基金执行合伙人、白酒行业分析师晋育锋看来， 1919此前获得的多轮融资或都有对赌协议，如今随着时间的过去，若公司业绩持续不理想可能触发回购。同时，他也指出，新三板的融资能力有限，而近来证监会对白酒企业在主板上市持不鼓励态度，1919或应分拆有盈利能力的板块进行重组，为其单独在港股上市做准备。

在刚刚过去的618大促，1919发布战报称其取得大获全胜！其中，1919天猫GMV 2.48亿，包揽天猫食品行业第一、酒水类目第一；1919抖音GMV 2.03亿、1919快手GMV 1.26亿*（*店铺合并成交），荣获抖音、快手酒水行业双冠王。如果此战报属实，意味着1919的实力依旧强劲。那么，停止挂牌，调整业务方向，发布新模式，能否让1919在2023年有新的突破？还需要持续关注。