最近，全球黄金市场经历了三天的下跌，伦敦现货黄金价格一度跌破2960美元/盎司，这是近一个月来的最低点。同时，COMEX黄金期货主力合约也下跌至2970.4美元/盎司，最终两个市场的黄金价格都下跌超过1%。这次下跌的主要原因是美元指数的强劲反弹和美联储降息预期的降温。

下跌原因：美元和利率的双重影响

上周五，美国的非农就业数据远超预期，新增就业30.3万人，失业率降至3.8%，显示出劳动力市场的强劲。这个数据让市场对美联储6月降息的预期降温，CME利率期货显示6月降息的概率从60%下降到50%以下。同时，10年期美债收益率上升至4.4%，使得持有黄金的成本增加。

此外，美元指数一周内上涨1.2%，这是去年9月以来的最大涨幅。由于黄金是以美元计价的，这对海外投资者的吸引力下降，导致了技术性抛售。

地缘风险降低：避险需求减少

近期，中东局势没有进一步升级的迹象，市场风险偏好回升。全球股市普遍上涨，标普500指数一周内上涨1.1%。同时，资金从黄金ETF持续流出，SPDR黄金ETF持仓数据显示，过去一周净流出达8.7吨，这是两个月来的最大单周抛售。

市场多空博弈：3000美元成为关键点

尽管黄金价格短期下跌，但多头并未放弃。世界黄金协会的报告显示，全球央行2月净购金量达19吨，中国央行已连续16个月增加黄金储备。分析师指出，地缘政治的不确定性和去美元化趋势仍对金价构成长期支撑，预计金价在2900-3000美元区间将有多空激烈争夺。

机构观点不一：是调整还是转折点？

高盛：维持年末2300美元的目标，认为市场对降息的预期过高。

瑞银：认为回调是买入机会，地缘风险和央行购金将推动金价创新高。

技术分析师警告：如果金价跌破2950美元的支撑位，可能会引发更大幅度的回调。

未来展望：关注三大信号

本周，市场将关注美国3月的CPI数据和美联储3月的会议纪要。如果通胀数据再次超出预期，黄金可能会面临更大的抛售压力；如果地缘冲突意外升级，避险买盘可能会回归。投资者需要警惕，在美联储政策路径明确之前，黄金价格的波动可能会持续较大。

黄金价格连续三天的下跌是一个警示：在当前“高利率持续时间更长”的情况下，所有资产都面临重新评估的风险。当市场从降息的狂欢中清醒过来时，黄金的短期下跌可能正是测试其长期价值的关键时刻。