四川黄金2023年3月上市，发行价7.09元，4.2亿股本，合发行市值为30亿元。四川黄金的毛利率为51%，远超中国黄金的11.7%和山东黄金的14.1%。以上数据摘自公司2022年报，由此可知，公司的储量替换率约为20年（31/1.6）。

由上图可知，2005年，我们的黄金价格约为110元每克，目前为460元每克，18年间，黄金价格上涨了3倍多，合年化收益率为8.27%，比存银行强多了。那么，我们买黄金股呢？

上图，中金黄金、山东黄金两只股票自达2007年高点以来，16年横盘！过去的情况表明，过去16年不是投资黄金的好时光。

投资黄金股看好的主要就是黄金的价格，如果我们看好未来的金价，我们没有理由不买入四川黄金，大家说，对吗？

不过，目前，四川黄金的市值为145.5亿，与该公司2022年1.39亿的扣非净利相比，其市盈率达105倍。当然，这一因素，没有考虑金价上涨的因素，今年以来黄金上涨了10%，以四川黄金2022年4.7亿营收来算，将增厚净利约0.40亿。这时，四川黄金的市率降为81倍（145.5/1.79）。