2025年金价“稳”字当头？全球央行政策趋同压制上行空间，Z世代“攒金豆”成新潮流

本报记者讯 2025年开年以来，国际金价在每盎司1850-1950美元区间持续窄幅震荡。截至2月20日，伦敦现货黄金报1893美元/盎司，较年初微涨2.7%，但距离2024年创下的2088美元历史高位仍有差距。面对美联储“不降息也不加息”的政策定调、全球主要经济体同步推进数字货币试点等新变量，中国黄金协会首席经济学家周明在接受本报专访时直言：“在美元信用体系未现系统性裂痕的背景下，金价年内突破2100美元的概率不足15%。”这一预判与社交平台上“越跌越买”的民间购金热形成强烈反差，折射出后疫情时代黄金市场的复杂生态。

市场扫描：三大“矛盾信号”撕裂投资逻辑

1. 央行“去美元化”减速

国际货币基金组织（IMF）2月报告显示，2024年四季度全球央行黄金净购买量同比下降21%，巴西、印度等国转向增持人民币债券。纽约联储前主席杜德利在推特发文称：“当美元利率稳定在4.25%-4.5%区间，黄金的替代价值正在边际递减。”

2. 避险资产“内卷”加剧

比特币现货ETF获批一年后，其资金管理规模已突破2500亿美元，与黄金ETF的1200亿美元形成“此消彼长”之势。高盛大宗商品研报指出：“年轻投资者将数字黄金视为‘更性感的抗通胀工具’，传统金条需求面临代际挑战。”

3. 消费与投资的边界溶解

周大福2025年春节销售数据显示，定价类黄金首饰销量同比暴涨45%，小红书“每日一粒金豆豆”话题阅读量破15亿。95后消费者王女士向记者展示手机里连续300天的“云存金”记录：“每天定投0.1克，既能克制消费欲，又能避开金价波动的焦虑。”

专家会诊：三大天花板锁死金价想象力

• 货币政策“稳态化”

中国社科院世界经济与政治研究所副所长张斌分析，美联储通过“利率走廊+量化紧缩”组合拳将通胀锚定在3%左右，“实际利率长期为正的环境下，黄金的持有成本劣势难以逆转”。

• 地缘冲突“钝化”

俄乌冲突三周年之际，瑞银财富管理报告指出，全球大宗商品市场已建立“危机溢价过滤机制”，“除非爆发台海等超预期风险事件，否则地缘政治对金价的刺激效应不会超过72小时”。

• 技术革命“降维打击”

上海黄金交易所理事长焦瑾璞在博鳌论坛透露，我国央行数字货币（DCEP）跨境支付系统已接入38个国家，“当货币流通效率发生质变，黄金的结算属性将进一步边缘化”。

网络众生相：投资逻辑被“玩坏”

• 玄学派崛起：微博话题龙年金价必暴跌下，周易爱好者用“离卦九四爻辞”论证黄金将回调至1700美元，获3.2万点赞

• 娱乐化解构：抖音博主用“黄金价格曲线”编舞，戏称“这心电图比偶像剧吻戏还平”

• 实用主义当道：知乎热帖《2025年买金条的十大愚蠢理由》中，“对抗人民币贬值”选项遭高票否定，获赞最高评论写道：“拿买金条的钱定投人工智能ETF，三年后给媳妇换条更粗的金链子不香吗？”

产业新物种：黄金“微粒化”重构消费场景

深圳水贝珠宝批发市场内，纳米级黄金3D打印设备正将1克金块制成800片薄如蝉翼的“黄金书签”。某直播间里，主播高喊“0.01克起购，支持凑单换购星巴克”，10分钟售出1200单“黄金咖啡券”。中国黄金集团营销负责人坦言：“当黄金变成可拆分、可兑换、可嵌入生活场景的‘金融乐高’，传统定价模型正在失效。”

未来展望：黄金的“非典型价值时代”

世界黄金协会中国区CEO王立新用“三明治结构”形容当下市场：顶层是各国央行基于战略储备的刚性配置，底层是Z世代碎片化购金支撑的消费基本盘，而中间层的机构投资者正在撤离。“这可能催生一种新常态——金价既不会崩盘也难以狂飙，最终沦为家庭资产配置里的‘气氛组’。”他在接受CNBC采访时如是说。