之前对债券基金的分类、收益、费用等基本概念做了简单介绍，可以发现，债券基金和股票基金其实存在很大差异。

股票基金常用的一些指标、逻辑，在债券基金这里往往并不适用。

接下来，本文针对债券基金实际运作情况，挑选了一些非主流的指标来帮助筛选。

• 机构投资者持有比例：
•  通常机构投资者代表着专业投资者，跟着机构投资者买基金也是被宣传比较多的选基方法。
•  但是在债券市场，这个方法可能不太能奏效。这是因为债券基金市场是一个妥妥的机构市场，债券基金最主要是用来服务银行、保险等机构大资金的。
•  市场上存在大量的基金产品的机构投资者持有比例为99%的，这类产品基本都是基金公司服务特定机构资金的“专户”，基金的所有操作都是为机构资金服务，
• 由于机构资金的主要利益诉求经常并非业绩收益，散户如果去搭这类基金的便车往往容易被误伤。所以不如踏踏实实选择专门面向散户投资者的基金产品。
• 持有人户数：
•  面向散户投资者的基金产品，如果散户持有人越多，基金规模越大，则越容易成为基金公司的“橱窗产品”，为了维护基金公司品牌形象，这类基金也越容易得到基金公司的资源倾斜，去维持一个较好的业绩表现。
•  所以持有人户数可以作为筛选这类“橱窗产品”的指标之一。
• 基金规模：
•  从销售端来说，基金规模越大，管理费收入越高，越容易得到基金公司的资源倾斜。
•  但是从投资端来说，基金规模越大，投资难度也越大。
•  这也是很多明星基金一旦上规模以后业绩表现平平的主要原因。
•  因此，对于投资者来说，在中等规模基金中挑选到高回报基金的概率可能更大一些。
• 基金经理任职时间：
•  跟股票市场有点区别的是，在经济增长速率和基准利率长期趋势向下的背景下，最近十几年来，债券市场呈现了牛长熊短的特点。
•  很多新基金经理可能都没有经历过债券熊市，缺少熊市中基金运作的经验。
•  而完整经历过牛熊周期的老基金经理，对于市场变动会有更高的敏感性和应对经验，在基金管理上可能会更稳健。
• 任职回撤：
•  债券基金作为提供稳健收益的产品类型，基金的波动性特别影响基金的持有体验，绝大部分买债券基金的投资者期望的应该是每日稳稳收蛋，而不是净值大起大落。
•  考察基金过往回撤数据可以辅助判断基金经理的管理能力。
•  相关指标包括回撤幅度、次数、波动率、夏普比率等。
• 业绩表现：
•  销售平台一般特别喜欢突出宣传基金的过往业绩数据，前文解释过，债券基金的收益中枢主要取决于当期市场基准利率水平。
•  销售平台的这种宣传方式容易给投资者对基金未来收益形成过高预期，导致不好的投资体验。
•  个人认为基金过往业绩数据的正常使用方式应该是，
• 用相对排名来评价基金的业绩表现，用最近一段时间的收益回报来判断基金当前的业绩表现和推断未来一段时间的收益中枢。
• 赎回规则：
•  从赎回便利性上，滚动持有债基每个开放期只有一天赎回时间，便利性最差；定开债基和有最短持有期债基次之，没有最短持有限制的开放式基金最优。
•  从赎回费用上，场外债基一般都设置了7天内赎回的惩罚性费用，且从收益上来说，债基至少得持有一个月以上才能最大概率实现正收益。
•  所以最好选择30天以后赎回费用为0，最短持有期在30天以内债基。
• 基金公司管理规模：
•  债基管理规模小于500亿且权益基金规模很小的基金公司，尽量不选。这类基金公司的生存状态基本处于贫困线以下，公司营收甚至都难以覆盖运营成本，因此也很难留住或招来优秀的人才。
•  事实上，这几年基金管理行业集中度越来越高，小公司逆袭的机会也越来越小，作为投资者，优先选择大公司的基金产品相对更稳妥点。