最近围绕债券市场的消息接二连三落地，债市也在反复消化中经历了震荡来回。趁着这个机会，咱们来深入聊聊债券ETF。

什么是债券ETF

债券ETF是指以债券类指数为跟踪标的的、可以上市交易的基金，交易方式和其他ETF基本一致，投资者既可以在一级市场以组合证券来申购、赎回债券ETF份额，也可以在二级市场直接买卖，并且债券ETF支持T+0交易，投资者可以在交易日内买入并卖出。

这里需要注意，大家去市场上查看下不同的债券ETF行情会发现，虽然都是债券型、但业绩差异不小，这往往是由底层资产决定的.

所以根据底层资产的不同，债券ETF又可以进一步划分成利率债ETF、信用债ETF和投资可转债的ETF。底层资产波动越大、对应的ETF也会波动更大，比如相比起国债，企业发行的信用债，通常面临更大的信用风险、波动和风险收益也会更高，对应的ETF也是同样的情况。而由于是政府发行，国债通常被认为是违约风险极低的债券品种，某种程度上几乎可以说：国债没有信用风险。可为什么市场上的国债ETF，会出现二级市场价格下跌的情况呢？

国债ETF为什么也会跌？

这个还是需要回到底层资产来看，一提国债你最先想到什么，会不会想到是几年期？

债券投资的收益主要来自利息收益、债券资本利得、债券回购。

而其中利息收益一般是大头，通常期限越长、利息相对越高，比如按照常规理解，30年期国债的利息应该是要比5年期的高。但是买了债券后，并不是只有持有到期拿利息一种方式，很多时候是放到二级市场交易的，这时100块钱面值的债券、不一定价格还是100了，将会被重新定价，供给需求关系会影响这个价格，自然也就可能会发生二级市场价格下跌的情况，并且期限越长的国债、通常二级市场价格波动越大，对应的ETF也是如此。

这里以基准国债ETF为例，跟踪的指数全称是“上证基准做市国债指数”，这个指数是从1年期、2年期、3年期、5年期、10年期和30年期等关键期限国债中，分别选取最新上市的两只债券，这样指数就能同时涵盖短、中、长、超长期限的国债，指数整体久期大约在5年，是个偏向综合性的中期国债指数。

经过上面一番了解，其实已经能看出来，基准国债ETF虽然也有风险，但整体波动要明显小于股市。

股票VS债券，如何配置才好？

但客观说，以前大家对于债券ETF的关注并不多，今年A股的低迷，让不少人在切身体会到回撤的痛后，才转向寻找波动更低的资产类型。但股票和债券，并不是相互替代的关系，因为二者风格差异大。更理想的状态是，不论股市是否处在牛市，债券和股票都能同时配置，并且在不同的阶段，二者仓位可以灵活调整。