这几天，A/H两地红利板块，受市场影响也有小幅调整，剁手作为野生红利旗手，今天跟大家再来介绍一只特色红利指数，标普港股通红利低波指数（SPAHLVCP.SPI）。

这只指数，听名字，大家应该就能猜到是谁编制的，没错，正是红利指数的先驱领导者，标普道琼斯指数公司，是美国最大的指数公司。

标普道琼斯指数公司，对低波动率和高股息率因子的研究，由来已久，早在 2012年，就率先推出了标普500低波红利指数，而中证指数公司，在2013年底才推出首只中证红利低波指数。

在2017年2月20日，标普道琼斯指数公司，先是从中国内地投资者可通过沪深港通（南向）投资的香港上市股票中，选出了股息率最高的75只股票，再剔除波动率最高的25只股票，最后通过股息率加权方式，每半年调整一次指数成分股，及时剔除短期涨幅较高的股票，编制出了标普港股通低波红利指数。

这只指数，你如果只看K线图，价格指数，下图，你大概率会得出这样的结论，“就这？最近十年年化收益率才1.15%”。

但如果你再看这张图呢，全收益指数，下图，最近十年年化收益率就高达7.24%。

这是什么概念呢？

可媲美标普500指数的投资收益率！

从2019年至今，美国标普500指数，一年涨的比一年欢，截止今天，投资美国标普500指数的最近十年年化收益率是13.67%。

同期，港股震荡下行，尤其是2020年-2023年，持续下行，但是，我们仔细看标普港股通红利低波指数的表现，最近三年的年化总收益率，13.51%，说可媲美标普500指数不过分吧。

过去十年，如果投资根据标普港股通红利低波指数的基金，理论上，仅会在2018年和2020年取得负收益，但是，如果基金管理人实力比较强，每年能取得1~2个点的超额，大概率仅有2020年是亏损的。

目前，这只指数，仅有摩根基金，在去年11月，发了一只产品，摩根标普港股通低波红利ETF，场内简称：港股红利指数ETF，代码：513630，场外联接基金C份额代码，005052。截至今年1月3日，这只基金的规模已达61.30亿元，较成立之初，增长了近5倍。

当然，可能有朋友会比较好奇，价格指数和全收益指数有何区别，为啥同一只指数，年化收益率差距这么大，到底哪只指数最能代表实际投资表现？

那当然是，全收益指数最能代表实际投资表现。

价格指数，仅计算股票价格的波动，不考虑上市公司分红的影响，若遇上公司现金分红，股价向下除权，会导致指数点位下降，因此，价格指数只简单地反映了股票价格水平的变化。

全收益指数：与价格指数不同，它除了反映股价波动外，还考虑了指数成分股现金分红再投资产生的收益，这就意味着，全收益指数，模拟了ETF在实际投资中的表现，分红再投资。

因为，标普港股通红利低波指数的市净率，截止20224年12月31日，仅有0.45倍，股息率高达7.4%，所以说，其价格指数和全收益指数的年化收益率差距才会那么大！

美国标普500指数，在正常年份的投资收益率，最高也就30个点左右，这两天，A股场内的标普500ETF，最高被炒出13个点的溢价不等，巨夸张。

咱就按照标普500指数，在历史上最佳的投资表现算，33.4%，那按照现在的场内价格买入，年内的空间已不足20%，就像去年初爆炒的美国50ETF，当时买在高点的兄弟，至今都未解套。

反而像标普港股通低波红利指数，在港股弱势环境中，都取得了不俗的表现，最近一年年化收益率34.16%，最近三年年化投资收益率13.51%。

立足当下往后看，与其在场内追高标普500ETF，或许不如布局港股红利，后者在未来一段时间内的表现，未必还就会跑输标普标普500指数。感兴趣的朋友，可以关注下。